摘要：在從緊的貨幣政策下高校融資過程中，風險產生的原因主要強調從微觀的角度來研究。關于高校貸款風險預警模型的研究主要用于政府對高校貸款風險的調控，但較少分析融資風險的宏觀因素，所以本文主要通過分析高校融資風險產生的宏觀因素，并綜合其微觀的風險。
　　關鍵詞：融資風險宏觀因素微觀因素原因風險種類
　　一、高校融資風險形成宏觀原因
　　（一）政策風險
　　首先，國家或地方對高校使用貸款的態度的變化導致的風險。近年來，貸款解決了高校事業發展中的許多實際困難，擴充了教育資源，但個別高校對貸款論證不充分，貸款規模偏大，貸款結構不合理，資金周轉困難等等。為了遏止融資資金的亂用，山東省出臺文件要求高校貸款資金必須用于最緊迫、最急需的項目，不得用于建賓館、廣場、假山、人工湖等形象工程；嚴禁利用貸款對外投資，防止因投資活動或項目開發失敗而形成呆壞賬損失；嚴禁利用貸款提高或變相提高人員待遇。山東省財政廳、教育廳要求高校貸款規模絕不能超過償債能力，年度內償還貸款本金、支付利息的數額不能影響學校正常運行。
　　其次，國家對高校招生政策的調整，導致現金流短缺。2002年教育部就提出，由于教學資源、后勤服務設施都達到了一定的飽和狀態，擴招進入調整期，每年的增長率將控制在5%-10%。由于生源的減少，學校的流動資金也會相應的減少。
　　（二）教育市場競爭風險
　　高等教育市場的對外開放以及競爭激烈，導致市場風險加大。表現在：高校市場的份額占有率縮小風險；人才質量的風險等。教育市場開放后可能產生下列結果：1、外國辦學機構搶占中國教育所不能提供的教育空白區（如英語母語環境的營造，優質的特色教育服務如職業培訓等），吸引走我國部分優秀生源，并直接導致教育資金的大量流失；2、利用高薪把我國優秀師資抽走一部分，直接沖擊我國教育質量，3、大量高級人才被外企、大型科研機構或國際著名大學聘用；4、西方政治文化思想觀念滲入、擴張，對我國的影響加大。我國教育面臨的挑戰是現實的、嚴峻的。
　　（三）利率風險
　　利率風險加劇。我國宏觀經濟存在的貸款增幅與貨幣供應量增長過快,對外巨額順差,流動性過剩等問題在短期內無法解決,且有越來越嚴重的趨勢。面對宏觀經濟“過熱”和通貨膨脹上升的壓力,中央銀行將不得不進一步提高存款準備金率和存貸款利率。在同樣融資規模的條件下，融資的利息率越高，高校所負擔的利息費用支出就越多。貸款政策方面：貸款額度無上限；貸款利率上調，增加了還貸的利息負擔；國家的金融政策變化，從嚴控制貸款，造成高校貸款建設計劃項目擱淺。2007利率的提高，對高校融資的影響成本增加
　　

　　
　　貸款前后利息支出的變化：2007年3月時6.39%到2007年12月7.47%，兩者相差0.06%，2000億貸款的利息多支付120億，成本大大提高。
　　（四）財務風險。
　　目前,我國高校貸款規模在1500億元以上,貸款期限多為3-5年,雖然緩解了部分“擴招”帶來的資金緊張問題,但是帶來的財務風險已經顯現。主要表現在:高校財務結構失衡,負債比例過高,一旦出現自籌資金困難和資本營運失誤,或流動性資金不足,將會引發現金支付能力和潛在支付能力嚴重下降,致使不能償還到期債務,出現資金鏈斷裂,嚴重時將會影響到高校的穩定和發展。隨著高校規模的擴大,高校的資金需求量不斷增長,部分高校為了獲取更多的資金,對投資項目、還貸計劃、償債能力等在沒有經過充分論證的情況下盲目向銀行貸款,并且在資金的使用過程中管理不嚴,使部分資金挪作他用甚至出現違法亂紀現象,造成資金的流失,影響了還貸。
　　（五）債務風險。
　　債務風險指的是高校因舉債規模過大，不能按期償還貸款所帶來的金融風險。學校還本付息的主要來源是學雜費，但目前高校收費標準已逼近甚至在部分地區超過了廣大普通居民的承受能力，而未來幾年高等教育適齡學生也呈遞減趨勢，高校收入的增長將很有限。隨著貸款償債期限的臨近，部分高校甚至出現了借貸養貸的惡性循環。銀行為避免收貸風險，更會全面關注高校貸款，逐漸提高貸款門檻和提前收貸。可以預見，一旦銀行資金鏈斷裂，勢必使高校陷入財務困境，引發債務風險。
　　（六）擔保風險。
　　擔保法規定，高校不得是保證人，高校的用地和建筑物等教育設施不能用于貸款抵押，故在實際操作中以公益設施為抵押的貸款缺乏法律保障。因此，銀行對高校主要采取的是信用貸款，而在高校無有效抵押資產、高校資金來源受國家教育政策和高校未來招生規模影響的情況下，用于歸還信用貸款的資金也將經歷由高速增長到逐步穩定甚至下降的過程。
　　（七）機制風險。
　　公立高校財產的公有性質決定了國家經過一系列委托代理過程，把高校的運營及管理權委托給最終代理人——高校領導，高校領導也是會追求高校自身利益最大化的經濟人。由于高校投資主體不明確，各高校領導既不是所有者，也不代表出資人，而且高校領導作為事業單位的行政領導，實行任期制。所以，在高校發展過程中，高校領導會在自己任期內選擇“辦多少事，借多少錢”，對貸款風險認識不足，還貸責任意識不強，留下的巨額債務也許需要下一任承擔，而新上任的領導，也不可能承擔得起這債務。對銀行而言，就形成了高校委托代理中的機制風險而引發的呆壞賬。
　　二、高校融資風險產生的微觀原因
　　（一）融資前借貸雙方的固有的思維的偏差導致。
　　1、銀行的錯誤認識和舉。
　　貸款歸還的依賴性銀行認為高校生源年年不斷,教育事業收入逐年增長,具有連續性及可靠性。銀行多頭放貸、惡性競爭增加了高校發生債務危機的概率。當銀行認為高校貸款是低風險、高收益的貸款品種時,便會競相向高校放貸或授予授信額度。部分商業銀行在強烈的擴張沖動驅使下,不認真測算借款人的償債能力,授予借款人過高的借款額度,甚至在明知借款人已經向其他行取得高額借款或額度的情況下,仍然抱著僥幸心理,給其多頭授信。而當高校過度負債面臨償債困難時,各行又都希望搶先一步收回貸款,爭相要求高校還貸或要求提前收回貸款,使情況加速惡化,陷入擠兌模型的困境。
　　2、高校的負責人對融資的態度。主要有兩個方面原因:一是高校長期作為國家舉辦的教育事業單位,國家全額投資,只需要按政府指示辦學,形成了風險意識非常缺乏的貫性,認為貸款來自于國家,高校屬于國家,高校欠債是國家自己欠自己的錢,普遍存在著還得起就還,還不起國家會承擔的心理預期。另外一個原因是高校受社會急功近利等浮躁風氣的影響,在教育理念和價值觀上出現多元傾向,社會責任意識、道德意識、誠信意識等在高校部分人群中淡化甚至異化,為滿足自己而不擇手段,對風險不以為然。.
　　（二）高校貸款的特征高校產品的獨特性使其產生風險
　　1、貸款投資效益的隱蔽性企業取得銀行貸款后,以生產產品獲利償還債務,而高等院校還貸很難用投資收益率、投資回收期來表觀其經濟價值,故導致高校向銀行的貸款難用貸款效益來預測,也很難用各種經濟指標來評估。
　　2、貸款風險的潛伏性高等院校貸款的無形資產價值難以計量,具有不確定性,難以規范地按市場價格對貸款定值,使貸款的風險衡量難度加大。故貸款風險具有很強的潛伏性。
　　3、高校資產結構的影響。在高校全部資產總額中，固定資產所占的比重大，相應的流動資產比重小。在貸款規模不斷擴大的情況下，銀行為了降低貸款風險，盡量縮短貸款期限．形成的短期借款和長期使用的矛盾。貨幣資金流動比率是反映企業對流動負債的保障程度，是所有衡量企業短期償債能力中最直接、最現實的指標，該指標越高，說明企業償還到期債務的能力越強。流動負債最終都要通過現金流量來償還。作為高校可以借用此指標分析其實際償還能力，一般高校凈資產數額雖大，但真正易變現、可動用的資金卻很少，所以其現金償債比率較低．過低則有可能陷入財務困境。
　　（三）資金使用的不規范，無監督約束機制產生風險1、建設項目缺乏科學論證,盲目跟從。2、投資規模不受學校有效支付能力約束,投資成本不受預算邊界約束,任意擴大貸款規模。3、自籌資金難以落實。
　　（四）影響高校貸款風險的因素
　　1、償還貸款責任的模糊性。部屬高等院校的貸款,不由教育部償還,缺乏政府對還貸責任的監督。學校法人也不是誰貸誰還,四年任期屆滿更換校級領導后更導致還貸責任的模糊化。故要判斷還貸責任明晰還是不明晰。高校貸款仍屬商業行為,故要判斷高校貸款是隨意性還是有針對性。
　　2、高校貸款一般不用辦理擔保和財產抵押,屬純信譽性貸款,銀行取消貸款額度準暨制,實行資格制。以高校的信譽為貸款依據,故隨著貸款量的增加而增大風險。
　　3、貸款利息是否列入當年支出預算,學校有無支付能力。(4)貸款供求用途的定位問題,集中用途還是分散用途,分散用途更存在風險。(5)貸款會計核算法的規范性及科學性。現有直接列支會計核算法和往來會計核算法及單列一貸款建設項目等核算方法。總之,不同會計核算法對風險預測效果不同。高校貸款風險預警定量指標如下:基建投資支付能力系數=基建銀行貸款+基建應付賬款高校年末有基建貨幣資金•自有資金負債率=貸款資金高校自有資金,指于貸款還本付息日的負債率•學校建設投資貸款率=銀行貸款高校建設項目投資以上這些影響高等院校貸款風險的因素,直接和間接關系到高校貸款的可行性和還貸能力。高等院校貸款風險的模糊綜合評判