財務風險是企業管理中的主要風險，財務風險的成因也有很多方面，本文探討了國有企業財務風險管理的現狀，并探討了國有企業財務風險管理的有效對策。

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　　一、財務風險及財務風險管理的內容

　　(一)財務風險的分類。財務風險包括籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險等等。投資風險是國有企業向項目或者公司投入一定數量資金后，由于市場需求變化超出企業最開始預計，對最終收益與預期收益偏離產生非常大的影響，由此而給企業帶來的風險。籌資風險是由于資金供需市場、宏觀經濟環境變化，企業籌集資金給財務成果帶來的不確定財務風險性。資金回收風險是應收賬款和應收票據等經營性資金在回收過程中由于時間上和金額上的不確定所導致的風險。收益分配風險主要是企業可能會因為收益分配不符合某些利益相關者的要求，而給企業今后生產和經營活動產生不利影響。

　　(二)財務風險管理的內容。財務風險管理的內容主要是以上述對財務風險的分類標準展開，包括對籌資風險、投資風險、經營風險和收益分配風險的管理等。在對這些財務風險進行管理時，可以遵循風險管理基本工作程序：先對風險進行識別，然后依據已有標準和企業利益相關者對于風險的承受能力來評估該風險，再次對風險進行防范和控制。

　　(三)財務風險管理的方法。財務風險的內容非常廣泛，本文研究的主要財務風險即投資風險、籌資風險、資金收回風險和收益分配風險，各類風險管理方法會存在一定差異，但是就這些風險整體管理過程而言，方法主要包括：建立財務風險預警機制并不斷加以完善;構建有效的財務控制機制;努力實現企業財務預算管理;在企業文化中構筑企業的財務風險管理文化等。

　　二、國有企業財務風險管理的現狀

　　(一)投資風險管理現狀。一些企業參與的大型投資項目不多，所以這塊內容操作經驗并不足。即使在參與的部分項目中，都不同程度地出現過在項目前期調查階段，較少使用相關的定量分析方法估計風險，事前對風險估計不足。或者相關投資活動并沒有得到市場認可，在產品投入市場相當長一段時間后，產品得不到市場大范圍認可，導致產品滯銷、庫存積壓。雖然一些國有企業對投資風險管理較為可取的一個內容是，企業設置一個投資管理崗位，由專人對投資項目進行投資風險管理。公司明確工作人員職責，并要求定期向經理匯報工作成果以及對項目投資風險評價報告，但仍然沒有對投資風險進行有效管理和控制。

　　(二)籌資風險管理現狀。一些國有企業籌資渠道比較狹窄，目前發展資金來源主要依靠自身內部積累和銀行貸款兩種主要途徑，但就企業資產負債表項目來看，一些國有企業從銀行獲取的主要是流動性資金以及固定資產更新相關的資金，獲得長期信貸資金在負債中所占比重非常小，民間借貸資金發揮重要作用，導致獲取長期穩定資金來源只是杯水車薪，這也就使企業融資源于權益資金有限，而且長期債務資金支持也很少，加大籌資風險，對其發展帶來不利影響。

　　(三)資金回收風險管理現狀。企業所處行業競爭情況越來越激烈，曾經由客戶對產品進行預付款才生產的現象越來越少，現在較頻繁的是企業把產品先生產出來，等到客戶要購買時，直接去倉庫提貨或者是根據客戶要求對產品某些部件進行簡單更換，以滿足客戶個性化需求，隨后客戶對產品價格付款，但是這個環節付款比例往往不大，一般是產品全價50%，剩下50%貨款由客戶在后期給付。企業就存在資金回收風險，例如，某些國有企業每年應收賬款平均額接近千萬元，壞賬率約6%―10%。企業確立財務分析指標體系，也建立起較為完善的財務預警系統，但是就其運作效果來說并不是特別良好。雖然這些財務指標體系建立是為了捕捉和監視國有企業潛在的風險因素，以建立相應的財務信息網絡，使國有企業管理者獲得的財務信息是數量較多、質量高且運用性強的，確保企業內部各相關部門能非常及時預見和反映風險存在，但由于企業配備在該崗位的人員對崗位職責認識不夠，該指標體系和預警系統很多時候形同虛設。

　　(四)收益分配風險管理現狀。一些國有企業向股東分配收益比較少，即使是分配收益，員工和股東單個從中獲取的利潤比例非常低，雖然不知道具體數額，但從員工對于企業分配收益行為的抱怨可以感受到，一些企業過度保留留存收益，逐步引起股東和員工局部不滿，造成短期利益和長期利益沖突。

　　三、國有企業財務風險管理的有效對策

　　(一)投資評估風險管理對策

　　1、依據法律要求，防范投資決策風險。根據我國《公司法》要求，對企業投資決策風險進行事前防范與有效約束，在對投資項目進行投資前一定要在簡化投資審批環節的同時，加強投資評估環節對項目的全面評估工作。在明確投資評估和決策主體權限基礎上，應當把評估環節和決策環節的責任層層分解落實到個人，使得投資決策真正受到風險責任約束。

　　2、建立和完善投資評估體系和制度。有效的投資評估機制是控制國有企業投資決策風險和企業整體投資風險的基礎和保障，如果一開始國有企業投資評估階段就存在隨意性和盲目性，這對于企業和項目后期的發展情況將造成很嚴重打擊。因此，國有企業應該在已有評估指標和體系基礎上進一步完善，盡可能囊括每項投資活動的所有方面。

　　3、推進內部治理機構完善。培育其對規范化管理意識，從而提升國有企業在投資評估階段的風險降低能力。這就意味著要促進股東大會、董事會及經營管理層的權責利，在國有企業治理機制中引入和明確監事會職能，加強其對經營者在投資項目評估和決策階段監控，以制度設立和完善制約和規范投資者跟經營者行為。

　　(二)投資決策風險管理對策

　　1、提高決策民主性。國有企業管理層在對項目進行決策時，應強化在各決策環節強化控制機制，減少和消滅在投資決策環節可能存在的風險控制缺陷，不斷提高投資決策過程的民主性和決策結果效益性。 　　2、用指標控制不利因素影響程度。在國有企業運營的每個產品項目或者是投資項目過程中，應該制定項目實施計劃，將項目正常運作所需要的各項資源配置齊備，保障資金、人力、物力等方面的內容，及時對項目實施過程中出現的突發情況進行應對和處理，減少項目運作過程中這些不確定性因素的影響。值得注意的是，在項目實施過程中，可能存在資金鏈某個環節脫節的可能性，企業要利用一些常見財務指標進行控制，以降低這些因素帶來的不利風險和影響，例如，經營杠桿系數和投資收益率方差，以及投資成本等，因為很大程度上企業的競爭力大小的基礎在于對成本控制水平上，國有企業在今后發展過程中的運營成本對項目整體成本影響是有限的，更為關鍵的成本因素是投資成本，可以說，投資成本高低一定程度上決定國有企業的競爭力大小。

　　(三)融資風險管理對策

　　1、努力提升企業所籌集到的資金利用效率。如果做到這一點，就是確保了對籌資風險進行防范和控制的根本性工作。國有企業在經營管理過程中，由于決策失誤或者相關措施執行不當，可能致使企業出現長期虧損情況，即使企業的現金管理工作非常有效，這也會帶給企業不能按時支付所欠債務的本金和利息的巨大壓力，而這主要是因為企業償還欠款本金和利息的實際來源還是企業的收益。

　　2、對企業負債金額要合理規劃。不能過度負債，要著眼于將企業資本結構不斷優化。眾所周知，企業進行負債經營對于企業而言是一把雙刃劍，一方面能夠通過對這些資金進行利用增加收益，降低企業稅收壓力，但是不能忽略的另一方面是，會給企業帶來非常大的籌資風險，而這種風險是有可能會造成很大損失。國有企業生產經營過程中要努力做到適度負債經營。從理論上講，要向確定適度負債經營的“度”可以求助于最佳資本結構理論，即那種能夠一方面使企業資本成本最低，另一方面又能確保企業價值最大化，并最大限度調動利息相關者積極性的資本結構，這個過程中股權融資和債券融資是一種相互制衡的關系。在實際選擇這個“度”時，要適應國有企業具體情況。

　　3、要合理確定流動負債和長期負債之間的比例。在財務管理基本理論中，對于流動負債和長期負債比例的確定原則是，該比例應與企業資金占用的實際情況相匹配。一般而言，固定資產和無形資產等長期性資產應由長期自有資金和大部分長期負債來承擔，而購置流動資產的資金來源應該大部分由流動負債承擔，小部分來源于長期負債，這才是比較符合國有企業的合理搭配，即比較穩健的負債策略。要努力做到和持續保持這種負債結構是防范和控制籌資風險的重要措施。

　　4、提高企業資產流動性。生產經營過程中往往會根據自身經營需要和生產產品特點來確定企業流動資產規模，在合理安排流動資產結構過程中，不僅要運用科學方法確定理想的現金月，還要提高公司資產尤其是固定資產和存貨等有形資產的質量，保持資產流動性高于警戒水平。

　　(四)籌資決策風險管理對策

　　1、選擇最優資本結構。要減少或者是避免融資決策風險的途徑和方法是多方面的，但是如果只是就籌資決策本身而言，最需要關注的是選擇對企業而言最優資本結構。在籌資總額即融資規模不變情況下，資金結構不同，企業帶來的可能融資風險程度也不同。所以要明確使企業綜合資金成本率最低，而自由資金收益率最高的資金結構，這才是企業最優資本結構，也是融資風險最小的資本結構。當然，需要國有企業財務人員注意的是，這個環節的最低、最高和最優都是相對而言的，因為企業籌資過程可能會受到企業內部及外部各種因素的影響，企業在確定最優資金結構時，需要將這些因素都綜合考慮到，比如，經營者個人風險偏好、市場利率等等。

　　2、增加籌資渠道，籌資前做好預算和策劃。可以嘗試著利用風險投資基金，擴大銀行貸款比例或者是在創業板上尋求上市等等籌資渠道。另外，需要管理者引起注意的是，企業籌資的目的是為了擴大生產經營規模，期望獲取更多的利潤，但是如果企業對籌資風險的認識不足，沒有做好籌資風險的階段性控制的話或者在籌資前做好企業的財務預算和發展策劃，企業將會承擔無法想想的籌資決策失誤的損失。所以在對籌資進行決策的同時，需要管理者強調突出所籌集的資金利用效率，同時防范好經營風險，做到從根本上降低籌資風險，并為國有企業帶來效益。

　　四、結束語

　　通過對國有企業財務風險進行管理，有助于做到三個“強化”，首先是強化國有企業發展戰略實施，從而保障企業的經營目標實現;其次是強化國有企業良好的融資信譽度，因為通過風險管理可以有效降低企業融資成本，環節企業現金流量波動強度;再次強化國有企業選擇投資項目時的有效性與科學性，促進國有企業更好發展，提高其市場競爭力和影響力。