馬云曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：如果銀行不改變，我們就改變銀行。而余額寶就是馬云手中最強(qiáng)大的武器。余額寶的出現(xiàn)不僅帶動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)角逐金融圈，銀行也被迫推出更多的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)抗衡互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。“改變”了銀行的余額寶無(wú)疑是偉大的。

　　摘 要：以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的出現(xiàn)，標(biāo)志著一次偉大的個(gè)人理財(cái)革命，但是余額寶們風(fēng)光的背后卻孕育著不小的風(fēng)險(xiǎn)。本文從政策、市場(chǎng)、用戶三方面闡述余額寶的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。

　　關(guān)鍵詞：工商企業(yè)管理論文,余額寶,監(jiān)管,收益率,資金安全

　　一、困境中的“余額寶”

　　近期余額寶收益逐漸走低，截止8月11號(hào)，余額寶七日年化收益4.1790%，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)低于二年期定期存款的利率。而商業(yè)銀行的相關(guān)競(jìng)品收益率多已超過(guò)余額寶，以及從誕生之日起就伴隨著余額寶的監(jiān)管爭(zhēng)議等，余額寶的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)正在不斷增加。

　　二、余額寶風(fēng)險(xiǎn)分析

　　1.監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

　　早在余額寶試運(yùn)營(yíng)階段，相關(guān)從業(yè)者認(rèn)為余額寶的實(shí)質(zhì)就是代銷(xiāo)貨幣基金，而根據(jù)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，證監(jiān)會(huì)對(duì)于代銷(xiāo)基金的機(jī)構(gòu)有著嚴(yán)格的限制和標(biāo)準(zhǔn)。例如，相關(guān)機(jī)構(gòu)必須符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)信息管理平臺(tái)的有關(guān)要求，具有完善的內(nèi)部控制、健全的治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，并得到有效執(zhí)行;有安全、高效的辦理基金發(fā)售、申購(gòu)和贖回等業(yè)務(wù)的技術(shù)設(shè)施，余額寶的發(fā)行者支付寶并未獲得基金銷(xiāo)售的牌照，余額寶的“擦邊球”行為一旦遭遇政策的嚴(yán)管，將面臨查處。

　　從監(jiān)管層面上來(lái)說(shuō)，余額寶并不合法。但是此前央行行長(zhǎng)周小川就促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展作出表態(tài)，余額寶的發(fā)展符合互聯(lián)網(wǎng)金融的潮流，符合我國(guó)金融體制改革的潮流，余額寶不會(huì)被取締。但是具體監(jiān)管措施扔不明朗，余額寶的前景很大程度上取決于監(jiān)管層的意見(jiàn)。

　　2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　自從余額寶推出之后，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和傳統(tǒng)商業(yè)銀行爭(zhēng)相效仿，不斷推出自己旗下的換互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。各類(lèi)產(chǎn)品的收益率均以余額寶為標(biāo)桿，不斷有產(chǎn)品的收益率超過(guò)余額寶。

　　資料顯示，委托期僅30天的廈門(mén)國(guó)際銀行某款短期理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率為6%;委托期35天的招商銀行(10，0.10，1.01%)某理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率達(dá)到6.4%;而南昌銀行某委托期47天的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率也達(dá)到了6.5%。余額寶近期收益率則在4.1-4.2%之間徘徊，并呈現(xiàn)一種下降趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，資金流動(dòng)方向開(kāi)始進(jìn)行調(diào)整，流向余額寶的資金開(kāi)始萎縮。2013年四季度和2014年一季度分別有1300億和3560億元進(jìn)入余額寶，但二季度銳減至330億。

　　由于2013年中國(guó)銀行業(yè)流動(dòng)性吃緊，銀行間拆借市場(chǎng)資金短缺。這對(duì)于余額寶的成功有很大幫助，因?yàn)槠淇梢院茌p松的提供高回報(bào)和即時(shí)存取。但從今年開(kāi)始，央行開(kāi)始穩(wěn)步向銀行系統(tǒng)釋放流動(dòng)性，貨幣基金市場(chǎng)的利率從5%大幅下降至3%左右。同時(shí)，余額寶為保持一定的收益率，其對(duì)接的天弘基金的購(gòu)入產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。2013年三季度時(shí)，60天以下的產(chǎn)品占余額寶資金的70%，而到了今年二季度，這一比例下降到 43%。相應(yīng)的，33%的資金用于投資90天及以上的產(chǎn)品，較一季度時(shí)的30%進(jìn)一步增加。即為了繼續(xù)提供高收益，余額寶已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)期限錯(cuò)配的跡象。而這正是金融不穩(wěn)定性的重要原因。

　　3.用戶風(fēng)險(xiǎn)

　　互聯(lián)網(wǎng)金融自誕生之日起，風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題就一直伴隨其左右，這涉及計(jì)算機(jī)信息安全和金融安全兩個(gè)方面。余額寶亦然。淘寶就曾出現(xiàn)過(guò)很多個(gè)通過(guò)釣魚(yú)網(wǎng)站獲取支付寶密碼盜取其中余額的網(wǎng)絡(luò)犯罪案件。另外，相比銀行的活定期儲(chǔ)蓄，余額寶還是存在損失的概率。

　　支付寶官方在對(duì)余額寶進(jìn)行宣傳時(shí)有意無(wú)意的忽略了告訴用戶其產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，從而使客戶忽視風(fēng)險(xiǎn)或降低風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，錢(qián)放在余額寶與支付寶中的唯一差別就是一個(gè)有收益而另一個(gè)沒(méi)有。事實(shí)上兩者的存在著本質(zhì)上的不同，支付寶賬戶屬于儲(chǔ)蓄賬戶，而余額寶賬戶屬于存在虧損風(fēng)險(xiǎn)的基金賬戶，客戶將資金從支付寶中轉(zhuǎn)入余額寶中的操作表示資金從有安全保障的儲(chǔ)蓄賬戶轉(zhuǎn)移入盈虧自負(fù)的基金賬戶。一旦客戶意識(shí)到將資金轉(zhuǎn)入余額寶中可能出現(xiàn)虧損時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)厭惡型用戶將轉(zhuǎn)出資金，這將對(duì)與余額寶對(duì)接的天弘基金的規(guī)模產(chǎn)生威脅。

　　雖然宣傳口號(hào)是“靈活存取”，但由于四大行對(duì)余額寶轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出進(jìn)行限制，同時(shí)也是為了緩解資金流出，今年2月份規(guī)定單日單筆不超過(guò)5萬(wàn)，單月不超過(guò)20萬(wàn)，并且將此限額與余額寶消費(fèi)額度共享，即余額寶內(nèi)資金即使用于消費(fèi)也面臨同樣的限額。另一方面，余額寶對(duì)接銀行賬戶也不再順暢，轉(zhuǎn)出至大部分銀行卡無(wú)法實(shí)時(shí)到賬。截止8月份，實(shí)時(shí)到賬僅支持中信、光大、平安、招行四家銀行的卡。除此之外，當(dāng)余額寶遭遇大規(guī)模突然贖回的時(shí)候，在協(xié)議里沒(méi)有條款保障用戶資金兌付。

　　三、總結(jié)

　　余額寶作為一種能夠改變傳統(tǒng)貨幣市場(chǎng)的新型理財(cái)手段，對(duì)于推進(jìn)我國(guó)利率市場(chǎng)化具有重要意義。余額寶推出時(shí)的天時(shí)地利人和讓其爆炸式增長(zhǎng)，但作為新生事物，余額寶應(yīng)當(dāng)而且必須存在不足。由于互聯(lián)網(wǎng)金融是將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用到金融行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)的特性會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)傳播速度會(huì)更快，造成的影響也會(huì)更大。因此，對(duì)于以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融繁榮背后的風(fēng)險(xiǎn)更應(yīng)該加以重視。

　　參考文獻(xiàn)：

　　[1]程小倩.余額寶創(chuàng)新特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)分析及監(jiān)管措施[J].新智慧・財(cái)經(jīng)，2014(3期).

　　[2]律姣.余額寶SWOT分析[J].現(xiàn)代商業(yè)，2014(02期).

　　[3]宋艷泓.支付寶染指基金銷(xiāo)售證監(jiān)會(huì)認(rèn)定余額寶有問(wèn)題[J].IT時(shí)代周刊，2013(13期).

　　[4]李恒.余額寶的風(fēng)險(xiǎn)及防范研究[J].時(shí)代金融，2014(2期中旬刊).