并購是企業之間一種常見的發展模式，經常看到某個發展好的公司將小公司并購進去，保持了自己的競爭優勢，論文對企業并購的收購過程進行了分析，對收購動因進行了分析。

　　《戰略決策研究》雜志是廣東外語外貿大學主辦的大型學術理論刊物。本刊秉承“以特色求知名。以創新求發展”的辦刊理念，突出學術性、時代性和創新性的特點以特色求知名，以創新求發展”的辦刊理念.、突出學術性、時代性和創新性的特點，致力于國際戰略理論、政策和實踐等問題的研究，反映國際化戰略實踐的最新成就，關注世界范圍內國際化研究的最新理論動態。·內容以經濟學、管理學、國際法學、國際關系學的研究為主。兼容各新興的交叉學科。

　　一、強生公司簡介。

　　美國強生公司 (Johnson & Johnson) 于1886年在美國新澤西州成立，母公司和子公司在全世界范圍內擁有大約114，000名員工，超過250家經營公司。從創立之初到現在經過百余年的發展，已經成為世界上規模大、產品多元化的醫療衛生保健品及消費者護理產品公司，為了發展業務，保持自己的競爭優勢，強生公司不斷進行公司并購。

　　近年來，強生公司多次并購相關領域公司，主要有如下幾起并購：

　　2005年， 強生公司陷入與波士頓科學爭奪蓋丹特的競購大戰，其收購的主要目的在于蓋丹特的產品可以與強生自己生產的心臟產品互為補充。2007年，強生公司收購輝瑞屬下的消費者保健產品部門。2012年，強生公司以213億美元收購瑞士辛迪思(Synthes)公司二、案例分析。

　　1.收購過程分析。強生公司是美國企業，注冊于美國特拉華州，在收購過程中受到美國反壟斷法的監控;辛迪思公司位于瑞士，收購過程中，受到歐盟的管理。因此，此次跨國并購受到雙重制約。

　　1.1歐盟審核：歐盟委員會對強生公司進行了嚴格的審查，并裁定強生公司在并購過程中沒有違反相關法規。在對強生公司進行審核中，歐盟主要考慮了以下因素：在審核階段，歐盟的審查標注是基于嚴重妨礙有效競爭，即競爭一些盡管不會取得支配性地位但會導致非共謀寡頭市場的產生;歐盟相關文件《橫向指南》中，主要考慮經營者的集中方式，對經濟效率的影響，以及對競爭傷害理論;歐盟同時采用市場份額與HHI指數來決定其安全地帶。這些標準僅用于初步評估。

　　1.2美國審核： 美國主要由《反托拉斯法》對企業并購行為進行規范。美國的《反托拉斯法》是由司法部執行的。美國管制企業并購法規的側重點是防止壟斷，保護自由競爭，對國內外并購者一視同仁。《克萊頓法》中最重要的是第 7 條，它規定企業之間的任何并購活動，如果“其效果可能使競爭大大削弱”或“可能導致壟斷”，都是法律所禁止的。 在強生公司向美國聯邦貿易委員會(FTC)提出并購申請后，聯邦委員會進行了調查，認為強生公司和辛迪思公司在產品上均有專利技術，并且辛迪思公司的設備在美國的市場份額較大，如果并購會產生以下影響：a. eliminating actual, direct, and substantialcompetition between J&J and Synthes in the market for the research,development, marketing, and sale of velar distal radius plating systems;b.

　　increasing J&J’s ability to raise prices unilaterally in the relevant market;c. reducing research and development in the relevant market.基于上述考慮，如果收購成功會違反：《克萊頓法》第七部分和《美國法典》修正案15條(Section 7 of the Clayton Act, as amended, 15 U.S.C. § 18, andSection 5 of the FTC Act, as amended, 15 U.S.C. § 45)。因而，為了使并購正常進行，強生公司必須采取修補措施，在經過了美國和歐盟委員會的審核后，強生公司在法律層面上成功獲得并購辛迪思公司的條件，但是作為妥協，強生公司必須滿足補救條件中所提及的剝離一部分可行行業。于是，為了掃除監管障礙，強生計劃將全球創傷業務以2.8億美元現金賣給美國醫療設備公司巴奧米特(Biomet Inc).歐盟委員會表示，強生剝離生產治療骨折儀器的舉動消除了監管者對這一市場高度集中的憂慮。

　　2.收購動因分析。

　　2.1市場份額效應：市場份額指的是企業的產品在市場上所占份額，若其不斷擴大，可以使企業獲得某種形式的壟斷，帶來高額的壟斷利潤，應此這方面的原因對兼并活動有很強的吸引力。橫向兼并可以減少競爭者的數量，改善行業的結構。在強生目前的主要業務中，醫療器械的銷售是強生最穩定的業務之一，由于科技含量和附加值最高，收購辛迪思，不僅化解了競爭局面，也將辛迪思在專業領域內的技術和完善銷售網絡一并獲得，增加骨科作為其重要盈利來源的砝碼。辛迪思2010年的銷售額為37億美元，在市值超過50億美元的醫療產品生產商中是最高的。所以說強生合并辛迪思的目的在于減少競爭對手，獲得規模效應和完善的行銷體系。

　　2.2企業發展戰略動機：根據企業生命周期理論，每一個企業的產品都有一個開發、試制、成型、衰退的過程，對于生產某一主導產品的企業，它一方面可以不斷的開發新品種適應企業的產品生命周期，另一方面則可以制定較長遠的發展戰略，有意識的通過企業兼并的方式進行產品的轉移。并且可以通過兼并，可以獲得三個優勢：第一、 企業通過兼并有效的占領市場。企業進入的行業要克服行業壁壘，企業進入新市場同樣也存在著各種壁壘。通過兼并進入一個新市場，企業就可以有效的降低這種進入壁壘。第二、企業通過兼并能夠實現經驗共享和互補。這里的經驗不但包括經驗曲線效應，還包括優秀的企業文化。第三、企業通過兼并能獲得科學技術上的競爭優勢。

　　科學技術在經濟發展中起著越來越重要的作用，企業在成本、質量上的競爭往往轉化為科學技術上的競爭。企業常常為了取得生產技術或產品技術上的優勢而進行兼并活動。強生公司進行多元化經營，產品的生命周期不同，并購辛迪思公司，使強生公司有了新的聚焦點，其經營更加多元化，這樣就能夠更好避免由于產品生命周期相似而帶來的經濟問題。

　　參考文獻：

　　[1] http://www.baojian.gov.cn/bjsy/fxqy/2005-12/d6d02b8f0adf6f7d.html.

　　[2] United States of America Before Federal Trade Commi.