本文是經(jīng)濟(jì)論文范文，文章從投融資平臺(tái)的歷史發(fā)展過(guò)程、投融資平臺(tái)與地方政府債務(wù)之間的關(guān)系、投融資平臺(tái)的現(xiàn)狀與問(wèn)題三方面的理論文獻(xiàn)入手，系統(tǒng)梳理我國(guó)投融資平臺(tái)的產(chǎn)生與發(fā)展近況，并對(duì)地方政府投融資平臺(tái)的健康發(fā)展提出建議。

　　關(guān)鍵詞：地方政府投融資平臺(tái),演進(jìn)過(guò)程,經(jīng)濟(jì)論文范文

　　內(nèi)容摘要：近年來(lái)，投融資平臺(tái)的數(shù)量劇增、管理運(yùn)作不規(guī)范、政企界限不清晰、債務(wù)規(guī)模迅速膨脹、融資渠道單一、法律失效、信息不透明等諸多問(wèn)題逐漸暴露出來(lái)，影響了投融資平臺(tái)的健康發(fā)展。學(xué)術(shù)界對(duì)地方政府投融資平臺(tái)的研究較多，但對(duì)于投融資平臺(tái)的歷史演進(jìn)過(guò)程，及其與地方政府債務(wù)之間的關(guān)系討論的較少。

　　地方政府投融資平臺(tái)的演進(jìn)過(guò)程

　　地方政府投融資平臺(tái)的發(fā)展分為五個(gè)階段：萌芽階段、創(chuàng)建階段、推廣發(fā)展階段、加速發(fā)展階段、規(guī)范發(fā)展階段。

　　投融資平臺(tái)萌芽階段(20 世紀(jì)80年代初-1994年)。上世紀(jì)80 年代初，廣東省以修建鐵路融資方式為省內(nèi)各地政府集資貸款，然后再利用所籌資金修建道路，償還貸款來(lái)源于道路建成后通車收費(fèi)的收入。這種政府籌集資金發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的模式，是地方政府融資平臺(tái)發(fā)展的萌芽階段。1992年，上海市為了完善籌集市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所需要的資金，最早建立了地方政府投融資平臺(tái)，即上海市城市建設(shè)投資開發(fā)總公司。

　　投融資平臺(tái)創(chuàng)建階段(1994-1997年)。1994年分稅制后，財(cái)權(quán)大部分上繳中央，事權(quán)大部分下歸到地方，這給地方政府增加了巨大的財(cái)政壓力，促使地方政府投融資平臺(tái)公司大規(guī)模建立起來(lái)。1997 年國(guó)務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于投資體制近期改革方案》后，許多地方政府紛紛創(chuàng)建了國(guó)有獨(dú)資的城投公司，實(shí)現(xiàn)了基礎(chǔ)設(shè)施的投融資市場(chǎng)化。

　　投融資平臺(tái)推廣發(fā)展階段(1997-2008年)。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，我國(guó)政府大力實(shí)施積極的財(cái)政政策，各地方政府大力開展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但也給地方政府帶來(lái)了資金壓力。為了解決基建項(xiàng)目資金不足的問(wèn)題，地方政府充分發(fā)揮了投融資平臺(tái)的項(xiàng)目融資功能，滿足了建設(shè)資金的需求，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了重要的作用。

　　投融資平臺(tái)加速發(fā)展階段(2008-2010年)。投融資平臺(tái)真正被社會(huì)各界所關(guān)注是在2008年下半年，投融資平臺(tái)的數(shù)量不斷增加，融資規(guī)模迅速膨脹。為了應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)的沖擊，我國(guó)中央政府出臺(tái)4 萬(wàn)億元投資計(jì)劃，此項(xiàng)擴(kuò)大內(nèi)需的刺激計(jì)劃方案給地方政府帶來(lái)了巨大的資金缺口，而地方政府投融資平臺(tái)在這一時(shí)期發(fā)揮了相當(dāng)重要的融資作用。2009年3月份中央銀行與銀監(jiān)會(huì)也聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》，肯定了地方政府的投融資行為，在一定程度上提高了地方政府舉債的積極性，投融資平臺(tái)的數(shù)量與債務(wù)規(guī)模開始迅速膨脹。

　　投融資平臺(tái)規(guī)范發(fā)展階段(2010-至今)。2010年國(guó)務(wù)院發(fā)布了《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，對(duì)地方政府融資平臺(tái)公司加強(qiáng)了管理，使投融資平臺(tái)在數(shù)量與融資規(guī)模上加速膨脹的趨勢(shì)得到抑制，在運(yùn)行方式上更加規(guī)范化。2012年3月，銀監(jiān)會(huì)召開了“地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議”，再一次給快速發(fā)展的地方融資平臺(tái)降溫，并進(jìn)一步規(guī)范了融資平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)模式，以減少貸款風(fēng)險(xiǎn)。

　　地方政府投融資平臺(tái)與地方政府債務(wù)

　　地方政府投融資平臺(tái)是地方政府通過(guò)財(cái)政撥款或注入土地、股權(quán)等方式建立的。因此，要了解投融資平臺(tái)與地方政府債務(wù)之間的關(guān)系，首先要對(duì)投融資平臺(tái)與地方政府之間的關(guān)系進(jìn)行分析。梁玉芳(2011)從法律地位的角度分析認(rèn)為，這兩者之間一般存在著兩種關(guān)系：委托代理關(guān)系和行政授權(quán)關(guān)系。而投融資平臺(tái)所獲得的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目也都是得到了地方政府的行政授權(quán)，所以融資平臺(tái)應(yīng)是隸屬于地方政府的(賈銀萍，2009)。

　　地方政府投融資平臺(tái)與地方政府之間密切的關(guān)系，導(dǎo)致了一旦投融資平臺(tái)無(wú)法償清債務(wù)，最終將會(huì)由地方政府來(lái)承擔(dān)的問(wèn)題。劉穎(2010)經(jīng)過(guò)研究也表示，從微觀角度來(lái)看，投融資平臺(tái)的債務(wù)來(lái)自于企業(yè)的直接或擔(dān)保債務(wù)，而且從宏觀角度分析，一旦投融資平臺(tái)經(jīng)營(yíng)失敗，地方政府必將承擔(dān)平臺(tái)公司所有的債務(wù)，并由政府直接償還。因此，在投融資平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，總會(huì)產(chǎn)生直接或間接的地方政府債務(wù)。

　　土地使用權(quán)資本化。地方政府土地資本化的具體表現(xiàn)是融資平臺(tái)公司通過(guò)銀行以土地的未來(lái)收益進(jìn)行杠桿融資。這一運(yùn)作模式是通過(guò)流轉(zhuǎn)土地使用權(quán)和質(zhì)押土地收益權(quán)而實(shí)現(xiàn)政府債務(wù)融資。因此，它最根本的風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)土地價(jià)值估計(jì)的不確定性。經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，土地價(jià)值往往被高估，使得政府和投資公司的債務(wù)規(guī)模急劇膨脹，若突然遇到經(jīng)濟(jì)調(diào)整，土地價(jià)值下跌，則土地的償債能力會(huì)減弱，導(dǎo)致銀行切斷對(duì)政府提供的資金鏈條，屆時(shí)償還債務(wù)的壓力會(huì)直接由當(dāng)?shù)卣�府承�?dān)，若政府財(cái)力不足以償債，則會(huì)對(duì)社會(huì)各領(lǐng)域造成不穩(wěn)定的影響。

　　政府支出資本化是政府運(yùn)用財(cái)政支出實(shí)現(xiàn)杠桿融資的一種方式。一般是通過(guò)地方政府建立的農(nóng)業(yè)投資公司，在它們收到財(cái)政支農(nóng)資金后，用資金向銀行申請(qǐng)貸款，再將貸款資金轉(zhuǎn)貸給其他農(nóng)戶的一種融資方式。但是，一旦財(cái)政不能定期支出，或出現(xiàn)支付危機(jī)，就會(huì)影響到基層政府和各經(jīng)濟(jì)體。

　　地方政府投融資平臺(tái)存在的主要問(wèn)題

　　政企分界不清晰。在我國(guó)不允許地方政府自行發(fā)債的制度下，地方政府紛紛發(fā)起設(shè)立了地方政府投融資平臺(tái)，導(dǎo)致政府與企業(yè)的界限非常模糊，當(dāng)投融資平臺(tái)的債務(wù)急劇增加時(shí)，勢(shì)必會(huì)造成地方政府龐大的隱性債務(wù)，導(dǎo)致財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。如果這一問(wèn)題不及時(shí)解決，地方政府為了規(guī)避法律，必定會(huì)以投融資平臺(tái)為主要載體進(jìn)行融資。

　　融資過(guò)度依賴銀行。地方政府投融資平臺(tái)的融資渠道主要是中央的地方政府債、城投債和銀行貸款。在這三個(gè)融資模式中，主要以銀行貸款為主。截至2009年末，我國(guó)14家上市銀行里，融資平臺(tái)貸款余額已占人民幣各項(xiàng)貸款余額的11.75%(黃志龍，2011)。由此可見，投融資平臺(tái)的貸款在我國(guó)人民幣貸款余額中的比重逐漸提高，融資方式過(guò)度依賴銀行，給商業(yè)銀行帶來(lái)潛在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并可能導(dǎo)致由金融風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生的一系列其它社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。

　　資金管理不規(guī)范、信息不透明。田華杰(2011)分析認(rèn)為，地方政府投融資平臺(tái)公司在打捆貸款后，會(huì)將籌集的資金交給建設(shè)單位使用，平臺(tái)公司并不對(duì)項(xiàng)目的建設(shè)和資金的使用進(jìn)行管理，造成融入的資金全部脫離融資平臺(tái)，也就是借款人的監(jiān)管范圍，可能會(huì)出現(xiàn)資金因?yàn)榈貌坏奖O(jiān)管而使用不到位的現(xiàn)象。

　　健康發(fā)展地方政府投融資平臺(tái)的建議

　　控制債務(wù)總量，提高信息透明度。目前，地方政府投融資平臺(tái)融入的資金規(guī)模非常龐大，所構(gòu)成的債務(wù)結(jié)構(gòu)也比較復(fù)雜，存在著大量的隱性債務(wù)和或有債務(wù)。且巴曙松(2009)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前應(yīng)推動(dòng)地方政府通過(guò)投融資平臺(tái)所構(gòu)成的隱性債務(wù)，向可以公開的顯性債務(wù)轉(zhuǎn)化，提高當(dāng)前投融資平臺(tái)債務(wù)信息披露的透明度。

　　拓寬融資渠道，建立股權(quán)投資基金。當(dāng)前，投融資平臺(tái)最主要的融資渠道是銀行貸款，但銀行對(duì)投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)程度的把握比較困難，給銀行的正常經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了潛在的風(fēng)險(xiǎn)。為了擴(kuò)展地方政府融資渠道，肖玉香(2010)認(rèn)為，地方政府投融資平臺(tái)可以設(shè)立股權(quán)投資基金，這也是新形勢(shì)下投融資平臺(tái)的戰(zhàn)略選擇。

　　健全財(cái)政體制，減少融資壓力。我國(guó)1994年的分稅制財(cái)政體制改革，將財(cái)權(quán)重心上移到中央政府，事權(quán)重心下移給地方政府。因此，要解決投融資平臺(tái)債務(wù)迅速膨脹的問(wèn)題，應(yīng)該從根本上健全財(cái)政體制，按照財(cái)權(quán)和事權(quán)相匹配的原則，事權(quán)適度向中央政府轉(zhuǎn)移，財(cái)權(quán)劃分上適當(dāng)向地方政府傾斜，劃清各政府層級(jí)間的權(quán)利職責(zé)，盡量減少政府職能的重疊，減輕下級(jí)政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)和融資壓力。

　　允許地方政府舉債，獨(dú)立運(yùn)作投融資平臺(tái)。分稅制改革后，地方政府資金需求加大，很多地方政府選擇通過(guò)投融資平臺(tái)籌集資金。

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　　《貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào)》是貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院主辦的經(jīng)濟(jì)類學(xué)術(shù)期刊，于1983年3月創(chuàng)刊，1985年國(guó)內(nèi)正式出版，1992年面向國(guó)外公開發(fā)行。為財(cái)經(jīng)類學(xué)術(shù)理論期刊(雙月刊)，由貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院主辦、貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào)編輯部編輯出版。本刊宗旨是：立足貴州，面向國(guó)內(nèi)外，堅(jiān)持為我國(guó)特別是我國(guó)中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)，為財(cái)經(jīng)科學(xué)研究和財(cái)經(jīng)教育服務(wù) 。《貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào)》不僅致力于我國(guó)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)理論和實(shí)踐熱點(diǎn)問(wèn)題的宏觀研究，更注重對(duì)中西部地區(qū)的貧困和發(fā) 展問(wèn)題的全面研究。