鋼鐵行業是國民經濟的基礎產業，其穩定發展對國民經濟的發展和社會資源的利用有著戰略性的意義，本文主要研究套期保值原理在鋼鐵企業中的應用。

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　　現階段，我國鋼鐵企業受上游鐵礦石價格、供求關系、宏觀經濟等多種因素的影響，價格波動劇烈，使鋼鐵企業不能穩定獲利。

　　在鋼鐵企業面臨產品價格及原材料成本劇烈波動的狀況下，套期保值無疑是個有效對沖價格波動風險的方法。2009年螺紋鋼、線材進入我國期貨市場，給鋼鐵企業提供了交易平臺，但套期業務開展及其效果如何，是眾多外部信息使用者迫切想獲知的，這就需要套期保值會計提供相關核算信息。通過觀察我國鋼鐵板塊上市公司的年報數據發現：套期保值會計應用及其信息披露欠佳。

　　一、引言

　　從2012年我國鋼鐵企業上市公司公布的年報來看，國內鋼鐵行業的效益大幅下滑，鋼鐵行業處于高成本、低利潤的運行態勢。因此，鋼鐵企業迫切需要利用期貨市場進行套期保值，從而規避原材料及產品的價格風險。套期保值業務的產生與發展，對企業會計核算提出了新標準和新要求，2006年套期保值會計準則的出臺為鋼鐵企業應用套期保值會計提供了有效的理論及實踐指導。2009年我國期貨市場推出了線材、螺紋鋼期貨品種，為鋼鐵企業套期保值業務的開展提供了操作平臺。經過4年多時間，鋼鐵企業是否開展了套期保值業務?開展套期業務的企業實際效果如何?是否認真貫徹了套期會計準則的要求?為此，本文通過分析2009―2012年鋼鐵行業板塊共計34家上市公司年報及其公告，希望能依據其提供的財務報告獲得相關信息，并對相關問題找尋答案。

　　二、鋼鐵企業套期保值業務應用情況

　　(一)鋼鐵企業參與套期保值業務的積極性不強

　　截至2013年4月中旬，鋼鐵行業板塊的34家上市公司均公布了其2012年年報，從其年報內容來看，34家上市公司中只有物產中拓(000906)、三鋼閩光(002110)、華菱鋼鐵(000932)、新興鑄管(000778)、韶鋼松山(000717)、廣日股份(600894)、凌鋼股份(600231)、重慶鋼鐵(601005)8家上市公司披露了其有意愿通過開展套期保值業務來規避價格風險，占比23.53%，也就是說絕大多數企業并沒有考慮將套期保值列為其風險管理的業務范圍。

　　(二)鋼鐵企業開展套期保值業務的規范性不夠

　　目前期貨交易采取的是保證金方式，保證金交易的杠桿作用不僅使盈利放大，也能使虧損放大。因此，投資者可能由于風險控制失當，造成較大損失，這就要求參與期貨交易的企業提高風險意識，建立起有效的期貨套期保值業務內部控制制度，并嚴格加以執行。從34家上市公司公布的公告來看，只有物產中拓、華菱鋼鐵、三鋼閩光、凌鋼股份制定了較為具體的內部控制制度和操作流程，僅占公司總數的11.76%。即使那些在年報中公開表露愿意參與套期保值業務的公司中，也只有半數制定了本公司的套期保值業務內部控制制度�？梢姽�司對套期保值業務的風險意識不夠，缺乏有效的操作規范。

　　(三)鋼鐵企業真正涉獵套期保值業務的企業數量不多

　　從公布的年報信息來看，34家上市公司中只有重慶鋼鐵、華菱鋼鐵、物產中拓、三鋼閩光4家公布了參與套期保值交易業務的相關信息，占公司總數的11.76%。具體情況如表1所示。

　　(四)鋼鐵企業運用套期保值業務的手段不全

　　套期保值的目的是為了規避風險，鋼鐵企業需要規避的風險種類主要有鋼材價格風險、進口鐵礦石匯率風險、借款利率風險和信用風險。從表1中可以看出，4家上市公司有3家針對商品價格風險進行套期保值，1家對外匯風險進行套期保值，說明鋼鐵企業最關注的是商品價格風險。目前企業可采用的套期工具品種較多，如期貨、期權、遠期合約、互換等。從表1中反映的情況來看，每家公司都只選擇了一種套期工具，而不是同時采用多種套期工具，套期類型多為公允價值套期，且均屬于傳統套期保值手段，說明鋼鐵企業套期的目的主要是為了鎖定企業銷售成本或原材料成本。隨著我國鋼鐵企業參與國際化的程度加強，會越來越多地面臨外匯風險、匯率風險，這就需要企業采用更多有效的套期保值手段來規避此類風險。

　　三、鋼鐵企業套期保值會計準則應用情況

　　(一)多數鋼鐵企業沒有使用套期保值會計準則

　　查閱了2009―2012年鋼鐵行業板塊共計34家上市公司年報資料，在年報中公開披露其應用套期保值會計準則情況的鋼鐵企業及披露信息如表2所示。

　　從表2中反映的情況可以獲知，34家上市公司中，雖然有4家在年報中明確披露其參與了套期保值業務，但只有2家對采用套期保值會計準則的情況作了具體闡述，另外2家未明確披露是否采用套期保值會計準則。未明確披露是否采用套期保值會計準則是指這些公司只是在財務報表附注“遵循企業會計準則的聲明”部分作了如下闡述：本財務報表符合中華人民共和國財政部于2006年2月15日頒布的《企業會計準則――基本準則》和38項具體會計準則，然而對公司套期業務如何進行會計處理卻并不提及。其中華菱鋼鐵在2010至2012年年報中均說明公司進行的鋼材期貨交易為套期保值交易，同時在闡述公司衍生品的會計政策和會計原則時均宣布與上一報告期的會計政策和會計原則一致，然而在該公司2009年年報中只是初次提出將開展境內鋼材期貨業務，并沒有關于套期保值會計政策內容的任何說明;重慶鋼鐵則是將其為規避償還美元貸款及利息支出的外匯風險而與銀行簽訂的遠期外匯合同列入了金融工具的會計政策說明之中，而不是在套期會計政策中說明。遵循套期保值會計準則比較規范的公司應屬三鋼閩光，其在年報闡述公司主要會計政策中詳細說明了套期會計具體內容，包括套期保值的確認、計量，套期工具公允價值確定方法及套期有效性評價方法。這些公司年報反映的情況說明了鋼鐵企業在應用套期保值會計準則上有一定的主觀隨意性，且準則的應用程度也很低。 　　(二)鋼鐵企業未能規范披露套期保值會計信息

　　按證監會關于《公開發行證券的公司信息披露編報規則第15號――財務報告的一般規定》中第十七條(充分披露報告期內采用的主要會計政策和會計估計)第31款要求上市公司需披露以下套期保值會計內容：采用套期會計的依據，包括逐項說明公允價值套期、現金流量套期、境外經營凈投資套期下各被套期項目及其對應的套期工具、被套期風險、指定該套期關系的會計期間，以及套期有效性的認定標準等，說明套期會計處理方法。為了進一步了解這4家明確表示參與套期保值業務的上市公司有關套期保值會計信息披露情況，筆者對其年報中披露的套期會計信息資料進行了研究，結果如表3所示。

　　從上述研究結果可以看出，鋼鐵企業套期保值會計信息披露情況并不樂觀。主要問題有：一是多數企業沒有按證監會的規則要求披露套期保值會計內容，盡管證監會聲明此規則是對財務報告披露的最低要求;二是在資產負債表中沒有單設項目來反映企業套期保值業務的會計信息，基本上都是混合列示在交易性金融資產或交易性金融負債中;三是在利潤表中也沒有單獨反映套期保值損益具體情況，并且不同企業選擇了不同的會計處理方式。以這4家企業的處理方法來看，其中2家計入“投資收益――其他投資收益”項目，另外2家則計入“公允價值變動損益”之中，且部分年份會在報表附注中披露套期保值合約平倉收益，但在多數年份里只字未提。

　　四、應用情況的原因分析

　　總體來看，鋼鐵企業對套期保值業務及套期保值會計準則的應用情況均表現不好。結合目前的經濟環境，可能由以下原因導致。

　　(一)企業缺乏豐富的期貨交易理論和實踐經驗

　　期貨交易要求投資者具有一定的風險承受程度，要求投資者了解和熟悉規則，掌握期貨交易理論。然而我國期貨市場起步較晚，目前絕大多數鋼鐵企業對期貨交易理論知之甚少，或者了解不夠透徹，既缺乏系統的理論知識，也不具有參與期貨交易的實踐經驗，導致其交易結果不能令人滿意，進而影響鋼材企業參與套期保值業務的積極性。

　　(二)我國鋼材期貨市場不夠發達

　　國際期貨市場上已經有鋼平板期貨、鋼條期貨、鋼筋期貨、鐵礦石期貨等多個品種，而我國衍生產品市場起步較晚，發展也較為緩慢。目前我國鋼材期貨品種有限，只有線材和螺紋鋼期貨，尤其是缺乏鐵礦石期貨。鐵礦石對鋼材企業生產成本影響巨大，在此情況下，鋼鐵企業可以用作套期工具的衍生產品有限，企業套期保值業務規模受到限制，這就使得企業利用期貨進行套期保值的積極性大打折扣。

　　(三)套期會計準則尚不夠完整

　　套期保值會計的目的是為了在相同會計期間將套期工具和被套期項目公允價值變動的抵銷結果計入當期損益，但是在現行會計準則下，作為衍生金融工具的套期工具采用公允價值計量，而被套期項目一般采用歷史成本模式計量，這會造成兩者在會計屬性上的不一致，進而導致同一因素引起的套保雙方的利得和損失在不同期間確認，使得財務報表不能恰當地反映套期保值的效果，因此，由于其理論基礎不完善，套期保值會計準則從一出臺就備受爭議。另外，套期保值會計準則只有總則、套期工具和被套期項目、套期確認和計量三章內容，相對于其他具體準則而言，缺失了套期保值信息披露部分，并且在報表項目中也未規定其單獨列示，這也導致企業在套期信息方面披露不夠，投資者無法從報表中直接獲得相關的數據以分析這些企業的套期保值行為。

　　(四)套期會計的應用困難較大

　　首先，套期關系的確定需依賴相關人員的主觀認定。對于同一項套期業務活動，有些人員會認為是套期保值活動，而有些則會認為是一般的衍生金融工具交易，從表3所述內容就可以看出，有兩家企業認定為套期活動，而有兩家則劃分為金融工具(衍生品投資)，加之現金流量套期中對“預期很可能發生的交易”這一設置不夠具體，沒有給出標準，不同財務人員可能會得出不同的結論，這加大了套期會計的使用難度。其次，套期會計運用的關鍵問題是套期有效性的判斷，雖然準則中給出了判斷有效性的方法，但是在實際操作中其計量性較差。套期的有效性大多依靠會計人員的主觀判斷，這就容易導致判斷失誤，出現在指定的會計期間內，套期已不再有效，但企業并未停止采用套期會計方法，從而影響當期損益的情況。最后，會計準則中規定應用套期會計需滿足五個條件，并特別強調要保證該套期預期高度有效，并且應該持續地對套期有效性進行評價。為滿足上述限制條件，企業的業務和會計部門需要開展大量工作，這也嚴重影響了企業應用套期會計準則的意愿。

　　(五)缺乏專業的套期保值會計人才

　　要想正確應用套期保值準則，會計人員不僅應具有豐富的會計核算經驗，還需要具備較高的金融知識，這就對從業會計人員職業技能和綜合素質提出了較高的要求。但是，目前在全國范圍內普遍缺乏這類高端的會計人員，這就極大地限制了套期會計在企業中的實際應用。

　　五、提升鋼鐵企業套期保值會計應用的建議

　　(一)鋼鐵企業要轉變觀念，增強套期保值意識

　　隨著經濟全球化的發展，鋼鐵企業參與國際市場的程度越來越高，面臨的風險也會多種多樣，不僅有價格風險，也會有匯率風險、利率風險等，鋼鐵企業僅僅依靠現貨市場的操作已經很難滿足其避險的需求，因此鋼鐵企業需要轉變觀念，提高套期保值意識，將鋼材現貨市場與期貨市場結合起來，充分發揮鋼材期貨市場的保值功能，從而達到避險的目的。

　　(二)鋼鐵企業應加強管理，提高套期業務水平

　　鋼鐵企業應指定專門的部門負責市場風險管理，評估金融資產的風險，制定適用于套期保值的風險管理政策和程序，并設置專門的人員監管套期保值業務的執行情況。引進了解期貨市場、有豐富金融知識背景的專業會計人員，提升財務部門對套期保值業務正確進行會計核算的業務能力。同時，還應組織相關部門及從業員工開展金融知識、套期保值業務知識和套期會計準則的學習、培訓活動，從而全面提高企業套期保值整體水平。 　　(三)擴大、完善期貨市場，增加套期可選品種

　　我國是世界上最大的鐵礦石進口國和消費國。2012年我國生鐵產量6.58億噸，折合鐵礦石消耗量10.52億噸，進口鐵礦石7.4億噸，港口庫存最高達1億噸。我國同時也是世界上最活躍的鐵礦石現貨貿易市場，2012年貿易商鐵礦石進口占比超過45%。因此，我國應積極擴大鋼材期貨保值品種，推出鐵礦石期貨，使鋼鐵企業可以根據成本情況安排生產進度，鎖定鋼鐵企業利潤，降低生產經營風險。

　　(四)財政部門應細化規范，完善套期會計準則

　　通過分析套期會計準則在鋼鐵企業的實際應用，以下部分可以進一步完善：

　　1.進一步細化標準

　　對預期交易“很可能”發生的概率設定一定的量化標準，可以參考或有事項不確定程度的量化標準，將很可能發生的概率設置為大于50%但小于或等于95%，并且要同時披露其判斷過程。

　　2.簡化套期保值會計的運用程序

　　現行套期保值準則規定了五個應用套期會計前提條件，特別規定在套期開始及以后期間要不斷評定套期保值是否高度有效。然而在實際工作中套期的高度有效很難達到，采用上述做法會加大企業的工作量。為了進一步提高套期會計的適用性，可以參考IASB征求意見稿的相關內容。它在評價套期有效性時提出了取消套期有效性80%～125%的量化標準，而是只要滿足符合套期有效性評估的目標以及預期能夠實現的非偶然抵銷就能說明該套期是有效的。

　　3.規范套期會計表外披露和表內披露，提高信息披露的透明度

　　針對套期保值的業務特征，可以增設“期貨保證金”科目核算期貨合約開倉需繳納的期貨保證金;“被套期項目資產”、“被套期項目負債”分別核算資產或負債，這樣可避免將原已確認資產或負債抵銷確認;取消允許將套期損益直接列入“公允價值變動損益”的做法，而單獨設置“套期損益”科目。通過設置以上科目進行核算，并在表內披露，便于投資者直觀取得套期保值的數據，進而了解套期保值業務情況。同時也要規范表外披露的內容，嚴格要求上市公司遵循證監會《財務報告的一般規定》披露套期保值會計內容，并在具體會計準則中增加相應的披露條款。

　　套期保值會計在理論界存在一系列的爭議，因此需要理論界和實務界共同努力，加強對套期會計的研究，以利于我國套期業務的正確發展。

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