改革開放以來，為了不斷促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融行業(yè)進(jìn)行了一系列的改革措施。比如2000年以后的農(nóng)村信用社改革，2006年的允許外資全面進(jìn)入中國市場，以及十八屆三中全會(huì)中強(qiáng)調(diào)的降低市場準(zhǔn)入，允許民營資本大幅度進(jìn)入金融行業(yè)，這些措施都是為了降低金融行業(yè)的壟斷程度，解決金融市場競爭不充分、效率低下的問題。尤其是民營資本的進(jìn)入，無疑為中國的金融市場帶來新的競爭環(huán)境，引進(jìn)新的金融工具金融產(chǎn)品，新的管理經(jīng)驗(yàn)等金融發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇。民營股份銀行、民營網(wǎng)上保險(xiǎn)公司、民營基金等新型經(jīng)營形式的出現(xiàn)，更是促進(jìn)了金融行業(yè)改革的步伐。

　　【摘要】本文從最近出臺(tái)的改革方案出發(fā)，分析了降低行業(yè)準(zhǔn)入門檻，給金融行業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。文章先分析了降低金融行業(yè)準(zhǔn)入門檻的背景，對本國所處的經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行了分析，又具體分析了一下降低準(zhǔn)入門檻后，民營金融機(jī)構(gòu)給金融行業(yè)帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)以及網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)。

　　【關(guān)鍵詞】金融論文投稿,金融行業(yè)準(zhǔn)入門檻,外資機(jī)構(gòu),民營金融機(jī)構(gòu),金融行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

　　一、引言

　　理論分析和實(shí)踐證明，民營經(jīng)濟(jì)興起，既是打破金融壟斷、實(shí)現(xiàn)資金有效配置的需要，又是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)體制改革的現(xiàn)實(shí)選擇，因而在我國建立區(qū)域性民營金融機(jī)構(gòu)很有必要（沙虎居，2009）。但是亦有學(xué)者揭示了民營資本參股金融機(jī)構(gòu)所伴生的風(fēng)險(xiǎn)（王英薈，2012）以及民營資本進(jìn)入金融產(chǎn)業(yè)所給行業(yè)帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)（宋穎，2007）。在我國作為創(chuàng)新型組織的民營金融機(jī)構(gòu)尚處于發(fā)展階段，其在資產(chǎn)規(guī)模、客戶資源、市場信譽(yù)等方面還無法同國有銀行、大的股份金融機(jī)構(gòu)等傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)相比，其能否成為當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)體系中的有力競爭主體也有待考察。同時(shí)民營金融機(jī)構(gòu)因自身所攜帶的風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)面臨更多的金融風(fēng)險(xiǎn)，即使處于同國有股份制金融機(jī)構(gòu)一樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，也無法得到同樣的發(fā)展。至今我國金融市場已慢慢放寬對民營資本的準(zhǔn)入門檻，民營資本能否有效的提升自身競爭力，實(shí)現(xiàn)發(fā)展，很大程度上取決于其是否認(rèn)識(shí)到了自身的風(fēng)險(xiǎn)，并有效的對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了規(guī)避。

　　目前，國外金融市場風(fēng)險(xiǎn)測量研究方法最具有代表性的是以風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值VaR估計(jì)的半?yún)��?shù)方法為主，其下主要包括：極值理論、分位數(shù)回歸方法、混合密度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)。而且各種金融風(fēng)險(xiǎn)的測量過程中，除了廣泛的用到了傳統(tǒng)的比例分析、主觀分析和logit回歸外，還加入了人工智能技術(shù)如神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、專家系統(tǒng)、分類樹等。而國內(nèi)現(xiàn)有的研究主要偏重于對金融市場的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行特定領(lǐng)域的定性分析，比如說具體的指出了民營銀行設(shè)立時(shí)的內(nèi)容與方法問題，以及其要面臨的挑戰(zhàn)（陳巖，2003），同時(shí)也有學(xué)者提出了建立以正規(guī)金融為主導(dǎo)，民間金融為補(bǔ)充的多層次融資體系，建立健全小企業(yè)信用征信體系、信用擔(dān)保體系和信用評(píng)級(jí)體系來規(guī)避其所存在的風(fēng)險(xiǎn)問題（許莎雯，2013），也有人從監(jiān)管角度來解決其面臨的風(fēng)險(xiǎn)問題（熊進(jìn)光、潘麗琴，2013）。但是鮮有人對其面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全局性的分析，因而我們有必要研究它，認(rèn)識(shí)其帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)以及網(wǎng)絡(luò)支付風(fēng)險(xiǎn)，并讓人們從全局上認(rèn)識(shí)這些風(fēng)險(xiǎn)，為自己的投資決策提供一份風(fēng)險(xiǎn)依據(jù)。

　　二、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)

　　1.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　民營銀行面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在外資銀行和民營銀行因?yàn)槠涔�眾認(rèn)可度不如國有銀行高，所面臨的潛在擠兌風(fēng)險(xiǎn)。而在保險(xiǎn)業(yè)中的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)則主要表現(xiàn)在，保監(jiān)會(huì)對保險(xiǎn)公司放寬投資范圍限制后，因其過高的追求收益而把資產(chǎn)投入了不動(dòng)產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、未上市股權(quán)等缺乏流動(dòng)性的領(lǐng)域，而造成的面臨集中退保等情況時(shí)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前大量的保險(xiǎn)公司開始把資金投放到房地產(chǎn)、長期基礎(chǔ)建設(shè)當(dāng)中，與國有股份制公司相比，因民營資本相對較少，在這方面將面臨更多的市場風(fēng)險(xiǎn)及資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。證券業(yè)中則存在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要是指市場上不同股票的流動(dòng)性之間存在著共性，有共同的市場因子影響著各個(gè)股票的流動(dòng)性，各股票的流動(dòng)性呈現(xiàn)相同或相似的變化模式。民營資本在股票證券市場上管理水平的相對不足，將直接影響其資產(chǎn)的流動(dòng)性。

　　2.市場風(fēng)險(xiǎn)

　　民營銀行的進(jìn)入，對于完善我國銀行體系和提高其經(jīng)營管理水平有巨大的推動(dòng)作用，但與國有大銀行相比，我國民營銀行存在著效率低下、經(jīng)營管理水平落后以及發(fā)展層次不健全等問題，在市場競爭中存在更大的風(fēng)險(xiǎn)，而且還要應(yīng)對來自于外資銀行的競爭，將面臨更多的市場風(fēng)險(xiǎn)。而在保險(xiǎn)業(yè)中，民營資本的進(jìn)入，將主要的面臨來自國內(nèi)基金、信托、銀行理財(cái)產(chǎn)品的競爭，尤其是新成立的民營保險(xiǎn)公司，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上大多存在趨同趨勢，為打開市場搶占市場份額，又投入了大量的銷售費(fèi)用和宣傳成本，給保險(xiǎn)資金的投資收益水平帶來了很大的壓力，在資金運(yùn)用方面又盲目追隨市場熱點(diǎn)，很可能形成成本收益倒掛的現(xiàn)象。而我國證券業(yè)發(fā)展較外國證券業(yè)來說，很不成熟，一直面臨著來自外資新型理財(cái)工具和理財(cái)人才的沖擊，隨著金融自由化的發(fā)展，民營資本的進(jìn)入將會(huì)面臨更多的相關(guān)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　三、信用風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)

　　1.信用風(fēng)險(xiǎn)

　　隨著民營資本進(jìn)入銀行業(yè)中，銀行業(yè)面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)將主要表現(xiàn)為民眾對民營銀行的信任風(fēng)險(xiǎn)，民營銀行在經(jīng)營中很可能因?yàn)橹�名度和信任度不如國有銀行，而籌集不到足夠的存款，也可能會(huì)因?yàn)楣�眾信任度問題，面臨更多的擠兌風(fēng)險(xiǎn)。在中國的保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展中，民營保險(xiǎn)公司的發(fā)展，其信用風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在資金運(yùn)用和信用評(píng)級(jí)方面。在我國的證券市場上，中小企業(yè)的私募債問題極其突出，它們采用非公開的方式，向特定投資人定向發(fā)行債券，由承銷商承銷。中小企業(yè)私募債的出臺(tái)，是為了拓寬中小微企業(yè)融資渠道，為中小微企業(yè)發(fā)展提供更多的資金支持，目前我國發(fā)行私募債的企業(yè)，既包括中央國有企業(yè)、地方國有企業(yè)、中外合資企業(yè)、民營企業(yè)等，但民營企業(yè)占最大的比重。中小企業(yè)的私募債被稱為中國版垃圾債，可見其具有高風(fēng)險(xiǎn)的顯著性特點(diǎn)，它存在的風(fēng)險(xiǎn)，不僅包括信用風(fēng)險(xiǎn)，還存在信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)等。中小企業(yè)尤其是民營企業(yè)，因其財(cái)務(wù)和現(xiàn)金流的不穩(wěn)定性，很可能不能滿足債券每年還本付息的責(zé)任。信用風(fēng)險(xiǎn)中還存在著一種中小企業(yè)債券到期不能按時(shí)、按價(jià)兌現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。2.道德風(fēng)險(xiǎn)

　　在民營銀行大批進(jìn)入中國市場以后，本國金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員將會(huì)面臨更大的金融道德風(fēng)險(xiǎn)，這將是中國銀行業(yè)要面臨的一大挑戰(zhàn)。目前在我國新成立的民營保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)中，因公司管理和風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制的不健全，保險(xiǎn)精算運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)不足，又為吸引保戶降低保費(fèi)，往往寄希望于保險(xiǎn)資金的高收益率來賺取超風(fēng)險(xiǎn)收益，保費(fèi)收入投入高收益行業(yè)，也將直接帶來資金的高風(fēng)險(xiǎn)，甚至突破風(fēng)險(xiǎn)底線。違法的低成本，將帶來信息欺詐、內(nèi)幕交易、利益輸送等道德風(fēng)險(xiǎn)的增加，并可能引發(fā)更多的新型道德風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)。而在我國證券市場上，掀起了類余額寶等網(wǎng)上基金的熱潮，在經(jīng)營過程中，基金管理公司面臨的道德風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)是中國證券市場上要注意的一個(gè)新問題。面臨更多的分散的網(wǎng)上客戶，基金公司收到的心理約束相對較少，其與股東之間、與其利益關(guān)聯(lián)人士之間的內(nèi)部交易行為和關(guān)聯(lián)交易行為將給金融市場帶來很大的道德風(fēng)險(xiǎn)。證券市場的道德風(fēng)險(xiǎn)問題也來自于行業(yè)自律組織的缺失，政府對外資和民營金融機(jī)構(gòu)又放松了監(jiān)管，這樣很可能會(huì)存在大量的管理盲區(qū)，引發(fā)證券市場的無序競爭。

　　四、網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)

　　隨著降低市場準(zhǔn)入門檻的實(shí)施，會(huì)有更多的民營資本進(jìn)入中國金融市場，尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融市場。它們不斷的以網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上保險(xiǎn)公司、及類余額寶基金形勢出現(xiàn)。據(jù)《2012年中國金融行業(yè)網(wǎng)絡(luò)威脅報(bào)告》可知，釣魚網(wǎng)站中67%是針對銀行的，而這其中又有80%是支付型釣魚，可見，隨著民營外資金融機(jī)構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)金融方面的發(fā)展，中國將更多的網(wǎng)絡(luò)支付風(fēng)險(xiǎn)，手機(jī)銀行、手機(jī)股票、手機(jī)移動(dòng)支付等方式以及手機(jī)軟件本身所存在的漏洞，更將加劇這一風(fēng)險(xiǎn)。

　　在當(dāng)今社會(huì)中，網(wǎng)絡(luò)支付安全風(fēng)險(xiǎn)多種多樣，比如外部人員利用各種手段騙取、竊取與支付交易相關(guān)的信息和數(shù)據(jù)，繼而操縱或介入支付交易，以盜竊、詐騙行為非法侵占支付交易當(dāng)事人合法權(quán)益的情況：軟件和銀行、保險(xiǎn)公司網(wǎng)站本身所存在的漏洞，給黑客高手提供了可乘之機(jī)；網(wǎng)絡(luò)環(huán)境也存在著潛在風(fēng)險(xiǎn)，用戶在進(jìn)行網(wǎng)購支付時(shí)，對所處的支付環(huán)境缺乏安全教育和安全意識(shí)。

　　五、結(jié)語

　　對于降低市場準(zhǔn)入門檻后，民營金融機(jī)構(gòu)的增多，給金融行業(yè)帶來的諸多風(fēng)險(xiǎn)，只進(jìn)行了淺顯和五個(gè)方面的分析。旨在通過介紹民營金融機(jī)構(gòu)給金融行業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，來提高投資者對風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)全面和綜合的認(rèn)識(shí)，為其投資提供一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)。

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