在過(guò)去，金融套利行為往往被人們看做是一種利用金融市場(chǎng)規(guī)則和制度的投機(jī)行為，人們總是帶這樣有色眼鏡看待金融套利，現(xiàn)如今隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融套利行為的好處逐漸被人們認(rèn)可，但是弊端也是存在的，這無(wú)疑對(duì)監(jiān)管工作提出新的挑戰(zhàn)。

　　《廣西金融研究》廣西省經(jīng)濟(jì)研究雜志，是由廣西金融學(xué)會(huì)主辦，以理論結(jié)合實(shí)際為特點(diǎn)的廣西唯一的金融類(lèi)月刊。期刊緊密配合形勢(shì)，及時(shí)反映經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域，尤其是廣西地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融改革和發(fā)展的重點(diǎn)、難點(diǎn)、熱點(diǎn)問(wèn)題，成為發(fā)現(xiàn)與造就金融人才的園地。

　　隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，金融套利行為也呈現(xiàn)多樣化的發(fā)展趨勢(shì)，通過(guò)分析其中的利弊不難看出，金融套利行為可以將金融市場(chǎng)的資源進(jìn)行優(yōu)化整合，從而促進(jìn)資源使用率的提高，但也會(huì)導(dǎo)致金融市場(chǎng)發(fā)生巨大的波動(dòng)，增加其監(jiān)管工作的難度，甚至發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　一、現(xiàn)象和思維基礎(chǔ)

　　金融套利行為對(duì)金融經(jīng)濟(jì)有重要的影響，它是通過(guò)金融活動(dòng)中的異常狀況來(lái)獲利的，一般是通過(guò)不同時(shí)間和地點(diǎn)或者不同市場(chǎng)上，同一個(gè)產(chǎn)品的差價(jià)來(lái)獲得利潤(rùn)的，通常以低買(mǎi)高賣(mài)的方式進(jìn)行，在一定程度上有助于產(chǎn)品恢復(fù)到正常價(jià)格。不難看出，套利行為有助于穩(wěn)定金融市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)。一般情況下，投資和套利的雙方需要建立“頭寸”來(lái)進(jìn)行交易。“頭寸”即資金，通過(guò)在不同市場(chǎng)上“頭寸”和“頭寸”間的抵消，從而完成金融交易，與此同時(shí)，投資者也可以獲得豐厚的利潤(rùn)。

　　金融套利行為具有多種運(yùn)行類(lèi)型，在金融經(jīng)濟(jì)中，它是比較常見(jiàn)的運(yùn)作方式，已經(jīng)形成了一個(gè)整體性的金融套利網(wǎng)絡(luò)。一部分的套利者或機(jī)構(gòu)，通過(guò)利用金融市場(chǎng)中出現(xiàn)的不平衡因素，從而獲取相應(yīng)的利潤(rùn)。金融套利行為的種類(lèi)受非均衡種類(lèi)直接影響，但其核心為價(jià)格套利。在整個(gè)金融市場(chǎng)中普遍存在金融套利行為。

　　金融套利行為的存在具有辨證性的意義。首先，金融套利行為有利于金融經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展和運(yùn)行，它的積極作用就在于幫助金融經(jīng)濟(jì)定價(jià)，優(yōu)化金融資源的配置，促進(jìn)金融資金的流動(dòng)。金融套利可加快金融市場(chǎng)在一體化和自由化方面的發(fā)展步伐，并促進(jìn)金融經(jīng)濟(jì)大發(fā)展。從這兩個(gè)方面能夠得出結(jié)論：只有合理的設(shè)定金融套現(xiàn)，才能實(shí)現(xiàn)金融經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

　　在金融經(jīng)濟(jì)中，金融套利起到了積極作用，那么，投資者和管理者就需要利用辨證方法對(duì)其進(jìn)行分析和討論。合理利用金融套利行為對(duì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展都具有積極的作用，但也不能忽視其風(fēng)險(xiǎn)性，為了避免金融套利行為產(chǎn)生負(fù)面影響，需要投資者和管理者對(duì)其進(jìn)行密切監(jiān)控，嚴(yán)格執(zhí)行金融套利管理制度。

　　二、主要模式

　　近年來(lái)，金融套利行為得到了迅速的發(fā)展，它在金融市場(chǎng)中也比較常見(jiàn)，一般情況下，投資者不需要投入過(guò)多的成本，就可以零風(fēng)險(xiǎn)的獲得利潤(rùn)。在金融經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)里，投資者或機(jī)構(gòu)進(jìn)行套利活動(dòng)時(shí)，往往是在不同的市場(chǎng)中進(jìn)行的，金融套利分為三個(gè)類(lèi)型：

　　(一)跨期套利

　　跨期套利行為是在非均衡的狀態(tài)下獲得的利益。一種商品隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)，在不同時(shí)間上會(huì)出現(xiàn)價(jià)格差異，通過(guò)利用這一特點(diǎn)，套利者實(shí)行“低買(mǎi)高賣(mài)”的策略，從而獲取高額利潤(rùn)。但這種商品出現(xiàn)的價(jià)格差異往往是在特殊情況下出現(xiàn)的，不能代表正常情況下某種商品的價(jià)格波動(dòng)。跨期套利的另一種形式就是指一些金融機(jī)構(gòu)，通過(guò)利用自身的優(yōu)勢(shì)，使用高利房貸等手段，從而獲取利潤(rùn)。

　　(二)跨市套利

　　在金融經(jīng)濟(jì)中，由于空間位置不同，也會(huì)產(chǎn)生不均衡的現(xiàn)象，通過(guò)利用這種現(xiàn)象進(jìn)行的套利行為就是跨市套利。一般情況下，同一商品根據(jù)其位置和市場(chǎng)的不同，它的價(jià)格也會(huì)不同。而相關(guān)政策法規(guī)或者交易環(huán)境，都會(huì)導(dǎo)致商品產(chǎn)生價(jià)格差異。套利者通過(guò)買(mǎi)賣(mài)這種具有價(jià)格差異的商品，從而進(jìn)行套利行為，并獲取一定的利潤(rùn)。

　　(三)跨商套利

　　跨商套利一般是指多種相互之間有聯(lián)系的商品，當(dāng)在價(jià)格變動(dòng)時(shí)，套利者通過(guò)判斷它們之間的聯(lián)系和價(jià)格差，從而獲得利潤(rùn)的套利行為。實(shí)現(xiàn)跨商套利的條件就是要選取合適的商品，只有這樣，才能更好地實(shí)現(xiàn)套利行為。

　　以上三種套利模式的實(shí)現(xiàn)是需要條件的，而最必要的條件就是要在非均衡現(xiàn)象下進(jìn)行套利活動(dòng)。只有金融市場(chǎng)上出現(xiàn)非均衡狀態(tài)，套利者才能利用這種狀態(tài)實(shí)現(xiàn)套利行為。如果金融市場(chǎng)是在均衡的發(fā)展?fàn)顟B(tài)中，那么是無(wú)法實(shí)現(xiàn)金融套利行為的。但在實(shí)際的金融經(jīng)濟(jì)中，金融市場(chǎng)的狀態(tài)很難達(dá)到絕對(duì)的均衡，這也說(shuō)明，金融套利這一現(xiàn)象很容易出現(xiàn)在金融經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中。

　　三、影響

　　一旦投資者沒(méi)有受金融套利行為的引導(dǎo)，將會(huì)增加其理解市場(chǎng)狀況的難度，甚至做出錯(cuò)誤的決策，這也勢(shì)必會(huì)影響市場(chǎng)的平衡狀態(tài)。

　　(一)給金融制度帶來(lái)了一定的影響

　　金融制度可以為投資者的金融套利提供一定的判斷依據(jù)，如果金融制度和金融套利相分離，金融制度就起不到監(jiān)督金融套利的作用，必定也會(huì)給金融市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)麻煩。

　　(二)加快改革步伐

　　我國(guó)的金融監(jiān)管系統(tǒng)還不夠完善，這也是存在金融套利行為的關(guān)鍵。雖然出臺(tái)了相關(guān)金融監(jiān)管制度，但卻沒(méi)有得到很好的落實(shí)，這也使得金融監(jiān)管的弊端逐漸顯露出來(lái)。金融套利行為和金融市場(chǎng)發(fā)展有著密切的關(guān)系，要有效地監(jiān)控金融套利行為，才能促進(jìn)金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。因此，這種行為的出現(xiàn)，也加快了金融市場(chǎng)改革的步伐。

　　四、對(duì)金融套利的思考

　　(一)脫離了金融管制

　　雖然一些主管部門(mén)擴(kuò)大了對(duì)金融經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管，但是監(jiān)管效果并不明顯，而且，金融監(jiān)管工作的實(shí)需要花費(fèi)大量的資金。如果金融監(jiān)管工作在預(yù)期時(shí)間內(nèi)沒(méi)有達(dá)到理想的監(jiān)管效果，金融監(jiān)管部門(mén)就會(huì)放棄對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)督和管理。

　　(二)金融市場(chǎng)中的套利行為

　　金融市場(chǎng)中套利行為的出現(xiàn)既給金融企業(yè)帶來(lái)了發(fā)展機(jī)遇，也給金融企業(yè)帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。金融套現(xiàn)增加了金融企業(yè)的管理難度，金融企業(yè)的工作內(nèi)容不斷向多元化發(fā)展，導(dǎo)致國(guó)家對(duì)金融企業(yè)的監(jiān)督管理失去了支撐。因此，國(guó)家必須在此基礎(chǔ)上建立新的金融企業(yè)監(jiān)管制度。 　　(三)促進(jìn)金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展

　　投資者和管理者通過(guò)掌握金融套利的特點(diǎn)，預(yù)估其將帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)，從事金融套利的活動(dòng)，要充分認(rèn)識(shí)金融套利的優(yōu)勢(shì)和不足，在解決和控制金融套利的問(wèn)題中，維護(hù)金融市場(chǎng)的秩序。

　　五、措施和建議

　　在我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中，金融套利行為具有兩面性，而且特點(diǎn)非常明顯，當(dāng)然，金融套利行為是普遍存在于金融活動(dòng)中，它對(duì)金融市場(chǎng)的發(fā)展有一定積極作用，但是，這種套利行為一直都是利用不合理的手段從中獲得豐厚利潤(rùn)，如果金融監(jiān)管和金融套利相分離，很有可能影響金融市場(chǎng)的正常運(yùn)行。要盡可能的減少不利因素的影響，必須加強(qiáng)管理金融套利行為的管理力度，平衡好國(guó)家金融市場(chǎng)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)之間的的關(guān)系，只有國(guó)家和相關(guān)部門(mén)積極采取對(duì)策，才能實(shí)現(xiàn)國(guó)家金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。

　　(一)推行自由化理念

　　金融機(jī)構(gòu)要努力推行自由化的理念，這樣也有利于節(jié)約成本，促進(jìn)金融市場(chǎng)的快速發(fā)展。另外，要健全和完善國(guó)家金融市場(chǎng)監(jiān)督管理制度，增強(qiáng)金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，這樣才能從根本上幫助金融市場(chǎng)向可持續(xù)的方向發(fā)展。

　　(二)提升金融人才素質(zhì)

　　任何一個(gè)行業(yè)的發(fā)展，都受該行業(yè)從業(yè)人員的素質(zhì)水平影響。金融行業(yè)的工作內(nèi)容比較細(xì)微，對(duì)金融人員的自身素質(zhì)要求也比較高。金融人員要不斷提升自身的專(zhuān)業(yè)水平，在金融活動(dòng)中多積累經(jīng)驗(yàn)和方法，通過(guò)完善自身的知識(shí)修養(yǎng)，從而增強(qiáng)自身的工作能力，這也有利于金融市場(chǎng)的快速發(fā)展。

　　(三)強(qiáng)化國(guó)家金融設(shè)施建設(shè)

　　國(guó)家要想提高金融套利監(jiān)督管理水平，就必須加強(qiáng)金融設(shè)施建設(shè)，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)。隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，金融企業(yè)也要做好金融硬件設(shè)備的更細(xì)維護(hù)工作。這樣才能提高國(guó)家金融市場(chǎng)的發(fā)展水平，幫助金融交易節(jié)省出更多的時(shí)間。

　　(四)完善和健全監(jiān)督管理制度

　　不斷建立健全國(guó)家金融市場(chǎng)的監(jiān)督管理制度，既有利于國(guó)家金融市場(chǎng)的多元化發(fā)展，也有助于協(xié)調(diào)金融資金更好的流動(dòng)，充分發(fā)揮金融市場(chǎng)自身的機(jī)制作用，減少金融市場(chǎng)運(yùn)行成本的投入。另外，完善的法律制度可以幫助解決金融工作中產(chǎn)生的問(wèn)題，使金融活動(dòng)在規(guī)范的指導(dǎo)下有序進(jìn)行，有效打擊違法犯罪活動(dòng)，保證金融市場(chǎng)有一個(gè)良好的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，促進(jìn)金融經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步前進(jìn)。

　　(五)控制不利影響

　　金融機(jī)構(gòu)要結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)定期調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，積極整理分析金融信息，加強(qiáng)對(duì)金融活動(dòng)的管理工作，針對(duì)短期的金融投資要有效地控制其成本，加強(qiáng)對(duì)其資金流動(dòng)的監(jiān)管工作，避免經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象的發(fā)生。要高度重視金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展中出現(xiàn)的不平衡狀態(tài)，降低金融風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，金融企業(yè)的工作人員要正確看待金融套利行為，不可以盲目跟隨，要不斷加強(qiáng)金融制度對(duì)金融套利的監(jiān)管力度，讓國(guó)家金融制度更清晰明了，減少外界的不利影響，利用規(guī)范化、科學(xué)化的手段，推動(dòng)金融套利行為的發(fā)展。