摘要：財務治理是企業經營治理活動內容之一，是企業生存和發展的基礎。對現代企業來說，只重視產品經營和資本運營只能保證企業的一時繁榮，財務治理是企業經營治理活動內容之一，是企業生存和發展的基礎。對現代企業來說，只重視產品經營和資本運營，只能保證企業的一時繁榮，要想長期立于不敗之地，就必須重視財務治理。
　　關鍵詞：國有，控股，上市公司，財務治理結構
　　由于我國經濟正處于轉型時期，上市公司的財務治理結構還很不完善，上市公司的現代財務治理模式基本上是引自西方發達國家，我國上市公司，尤其是國有控股上市公司在吸收和消化這些模式的過程中必然產生出一些問題。針對目前國有控股上市公司存在的財務治理問題，結合我國財務治理模式的現狀，提出相應建議，希望對完善公司財務治理有些許借鑒意義。
　　一、財務治理結構的理論分析
　　（一）財務治理的概念
　　財務治理，其實質是一種財務權限劃分，形成相互制衡關系的財務管理體制。相互制衡是財務治理中的基本狀態。在這種制衡關系中，高層與中、下層經營管理者之間，終極所有者與法人財產所有者之間，彼此的關系既表現為權力統治與服從的關系，又表現為依靠契約相互界定各自的權利與義務。公司財務治理結構是對公司財務治理的靜態理解，具體表現為財權配置結構和利益關系，是由兩類公司治理主體、多維財務治理客體及一系列財務治理中的經濟利益關系構成。
　　（二）財務治理結構的內容
　　1．財務資本結構安排。財務資本結構安排在一定意義上是企業的產權制度安排、公司治理結構基本安排，初步反映了出資人所有權、企業法人財產權、債權人債權三者之間的制衡關系。
　　2．財務組織結構安排。財務組織結構安排是企業財務治理權在股東大會、董事會、經理層、監事會等權力組織部門間的分配，是財權在企業內部的初次分配，相應形成了所有者財務、經營者財務雙層財務治理組織模式。
　　3．財務運營模式安排。財務運營模式安排是財權在企業內部經營者財務及以下層次財務部門之間的分配，是財權在企業內部的二次分配。依據企業基本組織模式（如直線職能制、事業部制、控股制等），在企業財務戰略指導下，構建、形成合理集權、分權的財務運營模式，是財務治理發揮應有作用的重要基礎。
　　4．財務機構崗位安排。財務機構崗位安排，也是財務治理結構重要組成部分。就目前而言，要建立起有效的財務治理結構，必須要解決好兩大實際問題，才能。第一，財務部門與會計部門的分別設立問題；第二，稽查特派員、財務總監、總會計師等在企業財務中的地位問題。
　　（三）財務治理結構的作用與地位
　　公司治理是一種企業剩余索取權和剩余控制權安排機制，通過這種機制來解決代理問題及經營者選擇問題，而代理問題的出現很大程度上可歸因于公司相關成員之間存在著經濟利益上的沖突。財務治理作為公司治理的一個重要方面，其目的就是為了解決這種經濟利益方面的沖突，其以企業財權為核心和紐帶，是一種企業財權的安排機制，通過這種財權安排機制來實現企業內部財務激勵和約束。財權是關于企業財務方面的一組權能，包括收益權、投資權、籌資權、財務預測權、財務決策權等。而這些權能如何配置正是財務治理所要解決的問題，且財務治理的財權配置最終從兩個方面影響公司治理：首先是從制度上影響，形成一種財務激勵與約束機制；其次是從結構上影響，形成特定的財務結構（或資本結構）。
　　二、國有控股上市公司財務治理結構的現狀
　　當前國有控股上市公司在外部市場約束，內部結構制衡及公司管理制度等方面存在著一定的委托代理關系下的權責失衡，公司的“內部人控制”已成為一種相當普遍的現象，表現為各利益相關主體在財權的流動和分割中缺乏約束和制約，追其源頭皆是由不完善的財務治理結構造成的企業內部監督、制衡機制的失靈產生的后果。
　　（一）國有控股上市公司財務治理結構中存在的問題
　　一是國有控股上市公司缺乏多元股權的財務制衡，“一股獨大”；二是公司財務運行機制和運作方式并沒有發生根本性轉變，國有股東代表“缺位”和過度的行政干預；三是上市公司難以在業務、人員、資產、機構、財務上與控股股東分開；四是國有股東的雙重身份及監事會成員利益動力不夠，使得公司財務治理結構失去相互約束、相互控制的機能；五是債權人在公司財務治理方面的作用沒有得到充分體現；六是虛擬會計利潤，會計信息披露失真。
　　（二）不合理的財務治理結構產生的后果
　　一是造成國有資產流失；二是中小股東利益受到大股東侵害；三是資產使用效率低下；四是利潤操縱和財務做假。產生上述后果的原因主要是：國有股在非流通股中占絕對優勢，非流通股比重過大，控制權市場、經理人市場發育不健全，財務治理相關法律法規不完善，信息披露質量難以保證。
　　三、完善國有控股上市公司財務治理結構的建議
　　為完善我國國有控股上市公司的治理結構，提高其治理效率，筆者主要從“制度層面”對資本結構的合理安排提出如下建議：
　　（一）國有控股上市公司財務共同治理機制
　　國有控股上市公司財務共同治理機制
　　

　　1．相互制衡的股東大會。在公司建立股東相互制衡的股東大會，有助于強化股東大會的控制功能，抑制控股股東的侵占行為。
　　2．共同決策的董事會。在公司董事會中建立共同的財務決策機制，以保證各利益相關者都有平等的機會參與公司的財務決策，強化董事會的控制功能，提高公司財務決策的效率和效果，抑制公司內部人的道德風險。
　　3．共同監督的監事會。在監事會中建立共同的財務監督機制，就是要建立多元化的監事會結構，包括出資者監事制度、員工監事制度、銀行監事制度、人大代表監事制度以便相互制約和獨立監督，強化監事會的監督功能，提高公司財務監督的效果和效率。
　　（二）國有控股上市公司財務相機治理機制
　　把“相機性治理”機制引人公司的治理結構中，重視出資者、債權人、員工，尤其是債權人對公司的治理作用，有利于提高公司治理結構的效率：
　　1．出資者相機治理。當公司經營業績大幅度下降或內部人有不良行為時，出資者首先可以通過監事會加以制止；如果監事會無法制止，就可以采取提議召開臨時股東大會進行表決、“用腳投票”、對并購行動給予支持等相機治理措施。
　　2．債權人相機治理。當企業有償債能力時，股東是企業的所有者，擁有企業的剩余索取權和剩余控制權，而債權人則只是合同收益的要求者；相反，當企業償債能力不足或違反債務合約時，由于有關法律的保護，債權人就應參與這兩種權力的分配。
　　3．員工相機治理。當企業經營業績大幅度下降或內部人有損害企業利益的行為時，員工就可采取一定的相機治理措施，如要求董事會更換經理人員；提議召開臨時股東大會以更換董事；提議召開臨時職代會以罷免經營者；必要時還可以通過工會來起訴違法的內部人；以職工收購為基礎進行企業重組等。
　　建立健全上市公司財務治理結構，完善上市公司財務治理各項措施，為我國國有控股上市公司財務制度創新，提供了一種全新的思路。如何逐步建立健全高效、富有活力、激勵約束相容的財務治理結構，積極探索共同治理和相機治理的財務管理機制，本文所提出的理論及其應用方面較傳統觀點有所發展，同時也還有許多更新、更好的方法值得去研究，去探索。