金融市場研究

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金融市場研究 關注(): 期刊周期：月刊; 期刊級別：國家級; 國內統一刊號：10-1052/F; 國際標準刊號：2095-3658; 主辦單位：中國銀行間市場交易商協會; 主管單位：中國銀行間市場交易商協會; 上一本期雜志：金融世界金融期刊發表; 下一本期雜志：中國城市經濟國家級經濟期刊

　　《金融市場研究》Financial Market Research(月刊)2012年創刊，自創刊以來，被公認譽為具有業內影響力的雜志之一，以研究中外金融市場發展理論、實務理論評析、制度比較、市場創新的理論邏輯等為重點，秉承“前沿性、創新性、實用性”理念，面向市場，為關注、關心和推動中國金融市場改革發展的人士提供交流和探討經濟金融問題的平臺，奉獻最新研究成果。本刊以研究和評論性文章為主體，主要面向金融機構從業人員、經濟金融領域研究人員以及其他對金融市場感興趣的讀者。

　　金融市場研究收錄情況/影響因子

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　　截止2015年知網：復合影響因子：0.215;綜合影響因子：0.154

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　　研究報告、文獻綜述、簡報、專題研究。

　　金融市場研究編輯部/雜志社投稿須知

　　1.內容：立意新穎，觀點明確，內容充實，論證嚴密，語言精煉，資料可靠，能及時反映所研究領域的最新成果。本刊尤為歡迎有新觀點、新方法、新視角的稿件和專家稿件。

　　2.格式必備與順序：標題、作者、作者單位、摘要、關鍵詞、正文、注釋或參考文獻。篇幅以2200-8800字為宜。2200字左右為1個版面。

　　3.請在來稿末尾附上作者詳細通訊地址。包括：收件人所在地的省、市、區、街道名稱、郵政編碼、聯系電話、電子信箱、代收人的姓名以及本人要求等，務必準確。論文有圖表的，請保證圖片和表格的清晰，能和文字對應。

　　閱讀推薦：財經問題研究

　　《財經問題研究》財經刊物，創刊于1979年，是由東北財經大學主辦的學術刊物。本刊以學術性、時代性、創新性、前瞻性的風格，著重反映國家經濟管理部門、研究部門、高等財經院校的專家學者探討中國經濟改革與發展過程中的熱點與難點問題的成果。

　　金融市場研究最新期刊目錄

信用衍生品支持實體經濟融資的現狀、問題和建議——基于信用風險緩釋憑證視角————作者：陳路晗;葉亞楠;岳子健;

摘要：本文以信用風險緩釋憑證為視角，梳理該工具近年來的業務發展情況，分析信用風險緩釋憑證在幫助實體企業在市場波動環境下融資，并獲取較低融資成本等方面起到的助力作用，結合市場調研分析信用風險緩釋憑證目前面臨的主要問題，并建議從發揮信用風險緩釋工具資本緩釋功能、提升定價估值方法水平、加強法律培訓和法律風險提示、持續擴大市場參與者范圍、豐富工具應用場景等方面促進市場發展

場內證券出借涉及的證券權屬變更研究————作者：張橙逸;

摘要：隨著資本市場的發展，國內證券借貸業務的創新，相關業務實踐中涉及的證券出現了權屬變更的爭議。文章從制度和操作兩個層面進行分析，根據遵循實質重于形式原則認為出借證券的權屬未發生變更，而擔保證券的權屬則從證券借入人變更成為證券出借人，并建議在實踐中注意防范借入人通過信用擔保證券賬戶規避司法查詢，視情放開其他限售股的出借限制，向出借人充分提示證券出借期間投票權的喪失

金融市場中的異常值檢測的量化方法————作者：宋云飛;程登輝;岳一飛;

摘要：異常值檢測在金融領域具有重要意義，它能夠幫助識別市場中的極端風險事件，為風險管理提供支持。本文系統歸納總結了三類異常值檢測的量化方法：基于統計指標的方法（如經典統計方法、極值理論）、基于規則的方法（如鄰近方法、局部異常因子方法）以及機器學習方法（如孤立森林、單分類支持向量機等）；并進一步探討了異常值檢測包括客戶行為分析、反洗錢監測、風險事件預測、網絡安全、市場行情監控以及交易對手意圖分析等金融領域...

氣候政策不確定性對企業綠色債券信用利差的影響程度及作用機制————作者：龔玉婷;余欣晟;崔博文;陳科材;

摘要：本文研究氣候政策不確定性（ClimatePolicyUncertainty,CPU）對我國企業綠色債券信用利差的影響程度及作用機制。通過2016—2022年企業綠色債券及CPU的面板數據分析可知，CPU每降低1個單位，綠色債券的信用利差減少0.0763%。機制分析發現，CPU是通過提高企業特質性風險提升了綠色債券信用利差的，而不是通過降低企業ESG表現來實現的�；谏鲜鰧嵶C結果，本文提出推動我國綠...

以新質生產力為引擎推動資本市場高質量發展————作者：何誠穎;耿曉旭;劉新文;

摘要：發展新質生產力推動資本市場高質量發展，要將著力點放在強化原始創新能力，增強企業研發效率和創新質量，優化要素資源配置，積極推動資本市場投融資端動態平衡，加大對產業載體的支撐作用，引導資本堅持長期主義精神等方面，打通束縛新質生產力發展的堵點卡點，以新質生產力為引擎促進中國資本市場高質量發展

綠色信貸政策與資產定價——基于引導性與評價性政策經濟效應的比較————作者：宮汝凱;鄭越;

摘要：本文研究2012年《綠色信貸指引》和2018年《綠色信貸評價》兩項政策對滬深A股上市公司股價和經營績效的影響�；�2006—2022年數據，短期來看，《綠色信貸指引》使重污染企業股價顯著下降，非國有企業影響更大；《綠色信貸評價》則使重污染企業股價顯著上升，國有企業正向影響突出，非國有企業則相反。長期來看，《綠色信貸指引》降低重污染企業盈利水平，而《綠色信貸評價》提升盈利水平，兩者均主要體現在國有企...

以供應鏈票據證券化為契機，扎實做好五篇大文章————作者：胡曉;閆東;張樂;

摘要：為支持中小微企業盤活票據資產，增強供應鏈票據融資便利性，推動資產證券化市場創新發展，中國銀行間市場交易商協會與上海票據交易所聯合開展供應鏈票據資產證券化試點。票據資產證券化已有多年的市場實踐，但受限于基礎資產標的、交易結構等原因，不利于充分發揮證券化優勢。此次供應鏈票據資產證券化試點緊跟市場需求，從產品模式、基礎資產、交易結構、機構職責、信息披露、配套舉措六方面做出針對性安排，在創設效率等方面具有...

理財公司被動投資：做供應商還是采購方？————作者：金玥;樊睿;

摘要：隨著被動投資理念逐漸被市場認同并廣泛接受，海外及國內ETF市場正在蓬勃發展。理財公司的管理規模近30萬億元，是資管行業第二大機構，但被動投資規模幾乎為零，發展被動投資是未來發展的重要方向。從海外市場及我國公募行業發展經驗來看，理財公司結合自身資源稟賦有兩條發展被動投資的路徑，一是作為供應商直接提供被動產品工具，但面臨競爭激烈、負債端掣肘、需考慮投入產出比等問題；二是作為采購方將指數產品作為財富管理...

信用違約互換指數：市場發展與應用實踐————作者：黃軼;陳振宏;

摘要：CDS指數具有參考實體信用風險分散、標準化程度高、交易機制高效、市場流動性好、數據透明度高等特點，是境外主流的信用衍生品，但境內仍處于發展初期。本文介紹了境外CDS指數市場的發展概況，梳理了境外CDS指數主流產品序列、核心產品要素以及重要運行機制，并聚焦境外CDS指數在信用利差波動風險對沖、信用風險監測預警以及交易策略構建方面的應用。在此基礎上，本文從CDS指數產品特性的角度出發，建議從加強產品屬...

老有何依？我國個人養老金賬戶全面實施————作者：溫彬;原宏敏;楊剛;

摘要：長期以來，我國養老金體系以第一支柱為主，以第二支柱為輔，而第三支柱發展相對滯后。隨著我國人口老齡化程度日益加深，當前以現收現付制為主的養老金收支模式面臨較大困境，推動個人養老金制度發展的必要性和緊迫性愈加凸顯。2024年12月12日，人力資源社會保障部等五部門聯合發布《關于全面實施個人養老金制度的通知》，標志著我國個人養老金制度在全國范圍內正式實施。從參與情況來看，我國個人養老金開戶數增長迅速，但...

科技金融對中國制造業多元化創新的影響路徑——引入科技人才聚集的視角————作者：周榮喜;王士心;江晶晶;

摘要：本文基于中國2012—2022年省級制造業數據，通過構建省份、年份雙固定效應模型考察了科技金融對制造業多元化創新的影響，并探討人才聚集在該影響中發揮的作用。研究結果表明，科技金融對制造業多元化創新具有顯著促進作用；在實體經濟較為發達與制造企業民營化程度較高的地區，科技金融能夠更好地推動制造業多元化創新；科技人才聚集強化了科技金融對制造業多元化創新的正向影響，這種強化作用在西部地區顯著，在東部和中部...

“量價背離”探幽：經濟轉型中的得失抉擇與政策權衡————作者：伍戈;俞濤;曹海巍;高童;

摘要：量價背離表現為生產端產量增長與價格低迷并存，微觀層面企業通過降價維持生產，宏觀層面則體現為實際GDP增長與物價指數的背離。本文從需求收縮、企業理性決策、技術進步及數字化沖擊等多維度剖析其根源，指出企業“以價換量”策略雖維持了生產，但加劇了盈利弱化與庫存積壓，而技術進步和平臺經濟發展進一步壓低了價格水平�；跉v史經驗和國際對比，本文認為當前量價背離現象具有階段性特征，其持續性取決于需求端的實質性改善...

綠色信貸政策能降低企業短債長用程度嗎？————作者：胡明;

摘要：本文以2000—2023年中國滬深A股非金融類、非地產類上市公司為研究對象，構建雙重差分模型，實證分析綠色信貸政策對企業短債長用的影響及作用路徑。研究發現，綠色信貸政策通過提高銀行長期信貸資源供給意愿和強化外部機構對企業管理者行為的監督，顯著抑制企業的短債長用，這一效果在非國有企業、小型企業、金融欠發達地區更為顯著

擴容暢流：從日本REITs-FOF到我國REITs市場新動能————作者：曹雨婷;王開;

摘要：本文通過梳理J-REITs發展歷程，結合政策變遷、產品種類擴容，從管理模式、市場規模、底層資產豐富程度、流動性和分紅特征等方面，對我國REITs市場進行橫向對比，表明我國開發REITs-FOF產品具有可行性。根據目前我國REITs市場現狀與居民投資需求，文章探討REITsFOF在分散配置風險、完善REITs產品線和定價效率、降低投資者參與門檻與多元化投資者結構等方面的意義

美聯儲中性利率的決定因素、發展特征與走勢預測————作者：陸曉明;

摘要：美聯儲的中性利率預測值是聯儲和市場衡量利率政策是否具有足夠限制性的金標準，也是聯儲確定其中長期終端利率水平的基準，它直接影響到聯儲利率政策調整幅度和速度，以及市場預期。而新冠疫情以來的經濟環境變化增加了聯儲對其中性利率預測的不確定性，目前聯儲正處于重新評估中性利率的節點，這成為最近聯儲利率決策的最大挑戰和不確定性因素之一，也直接影響到市場對聯儲利率政策走勢的預期。本文研究聯儲的中性利率在聯儲利率決...

一鯨落而萬物生？——美國房地產金融模式及其對中國的影響和啟示————作者：王禮;

摘要：房地產市場深度調整，沒有帶來先前一些人士預期的“一鯨落而萬物生”，反而成為當前中國經濟發展的嚴峻挑戰。房地產金融化被認為是諸多經濟社會問題的肇因之一。金融地產成為美國經濟中的第一大行業，對實體經濟和科技創新產生了深遠影響。房地產是美國金融危機的重要源頭之一。本文通過對美國房地產金融發展模式的歷史比較，以期為中國打造房地產發展新模式和探索金融高質量發展路徑提供參考。從美國的經驗教訓看，房地產金融化有...

《金融市場研究》

摘要：<正>《金融市場研究》是由中國人民銀行主管、中國銀行間市場交易商協會主辦，國內外公開發行的金融類月刊。本刊以研究中外金融市場發展理論、實務理論評析、制度比較、市場創新的理論邏輯等為重點，秉承“前沿性、創新性、實用性”理念，面向市場，為關注、關心和推動中國金融市場改革發展的人士提供交流和探討經濟金融問題的平臺，奉獻最新研究成果。期刊以研究和評論性文章為主體，主要面向金融機構從業人員、經濟金融領域研究...

“兩商”聯動：金融強國背景下完善做市商機制設想————作者：王屯;宋論升;

摘要：我國銀行間債券市場已建立初具規模的做市商體系，在提供市場流動性、平抑市場波動方面發揮了積極作用。不過，現行做市商制度與公開市場業務一級交易商制度相對分離，不利于做市功能有效發揮，尤其在債券市場大幅波動時缺乏快速穩定市場預期、阻斷負向循環的工具。近期，人民銀行提出鼓勵做市商與一級交易商聯動，并在二級市場與相關機構開展國債買賣操作。建議以此為基礎，建立資格關聯、權責匹配、考核引領、資源支持的“兩商”聯...

改善信用債交易約束，加快探索推動科創債市場建設——基于實地走訪的研究————作者：袁麟;孔令文;

摘要：本文對13家位于上海、北京、武漢、杭州等地的銀行、券商、私募基金進行深入調研，主要有以下研究發現：一是銀行、券商在信用債領域的做市意愿及能力相對不足，功能發揮有限；參與科創類債券市場投資的意愿也較低。二是國有大行囿于業務定位及風控、獎罰機制等因素限制，在信用債交易領域參與度較低；券商參與信用債二級交易的意愿相對較高，但主要集中在高資質的債券交易，對中低評級債券的參與意愿低、參與難度高。三是私募基金...

以投資者為本：中國特色上市銀行市值管理框架————作者：袁江;王魯兵;鄒濤;謝繼君;

摘要：上市銀行市值管理是當前我國建設高水平資本市場的重要組成部分，更是金融工作政治性、人民性的體現。本文從“以投資者為本”理念出發，結合中國上市銀行的實際情況，探索建立中國特色上市銀行市值管理實踐框架，將市值管理工具分為價值提升、供給變動、需求引導和基礎服務四類，并探討市值管理工具作用的發揮及其特征。結合市值管理實踐框架，本文探討動態市值管理評價體系，為上市銀行市值管理提供了新的視角，引導上市銀行科學、...

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